既然美国当选总统拜登已经选择耶伦作为财政部长，外汇市场的参与者眼下正拭目以待：在耶伦上台后，她将制定怎样的美元政策？

特朗普政府此前在美元问题上态度反覆无常，有时候威胁要对美元进行干预或表达对美元走强的不满，但往往就在同一天又立场又会发生180度转变。对此，一些业内人士认为，耶伦或将重新明确美元政策，稳定作为全球金融和商业支柱的、日交易额6.6万亿美元的汇率市场。

尽管这位前美联储主席和她的新任顶头上司拜登，最初会将精力集中在应对新冠疫情以及受破坏的经济，美元政策需要一段时间后才会明确，但一些交易员仍然怀抱憧憬。

Medley Global全球宏观战略负责人Ben Emons在研报中表示，任命耶伦可能会为美元制定更连贯的政策。她的经验和知识可以为美元政策构建一个更好的，正式的环境。

历史上美元政策由美国财政部长负责，财政部设有一个专门针对外汇政策的部门。从克林顿到奥巴马，美国联邦政府一贯秉承的立场是坚挺的美元汇率是强劲经济的体现。

但是这个传统在特朗普治下渐行渐远。特朗普和他的助手们常常越过财长姆努钦，无所顾忌地讨论美元汇率，由于特朗普对缩小美国贸易赤字的痴迷，美国政府对保持美元坚挺的承诺远不如过去强硬。

值得一提的是，前美国财政部长萨默斯本月初曾表示，现在是美国恢复克林顿政府的强势美元政策的时候了。他在一封致下任财长的公开信中表示，积极让美元贬值或对美元漠不关心都是不明智的。

耶伦在过去就已注意到美元走强将扩大美国的贸易赤字并抑制经济成长，而美元走弱则带来与之相反的结果。她在2014年警告当时的美联储同僚，置评美元可能带来风险。

Capital Alpha Partners分析师Ian Katz在一份报告中写道：“作为美联储前主席，耶伦完全理解她可能对市场产生的影响。她会仔细琢磨自己的言语。投资者不必担心她会发表即兴的言论，从而加剧市场动荡。”

耶伦主政期间的任何政策变化都将与华尔街越来越强的共识相契合，后者认为美元已进入长时间的疲弱期。标准银行外汇策略负责人Steven Barrow说：“鉴于美元将在拜登任内下跌，因此美元政策问题可能具有重要意义。除此之外，发达国家几近零干预的时代也可能将走向终点。”

彭博美元现货指数自3月以来已经下跌了11%以上。导致美元走软的有两个原因，其一是美联储料将连续数年保持接近于零的低利率，其二是新冠疫苗的积极试验结果使投资者对美元的避险需求减弱。预计耶伦执掌财政部期间这个趋势仍将保持，她将配合美联储主席鲍威尔的长期低利率政策，辅之以扩张性财长政策。

当然，并非所有人都同意耶伦会在美元政策上发表强有力的声明，因为她的重点将放在国内经济上。新冠疫情已经持续9个月，仍有超过600万人申请补充失业救济，随着感染人数的激增，失业率再次上升。

《美元陷阱：美元如何加强对全球金融的控制》一书的作者Eswar Prasad认为，耶伦不太可能会强力阐明对美元的特定政策，因为她无疑会意识到国内政策对美国的复苏更为重要，试图控制或口头干预汇率并非主要优先事项。

 

 

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