元大期货11月26日讯—— 11月25日，美联储和IMF双双发出警告，称更多的QE将引发意想不到的结果。美联储11月货币政策会议纪要暗示，每月1200亿美元的QE政策可能导致灾难性的后果，比如加剧房地产市场潜在的估值压力。此外，IMF警告额外货币刺激对金融稳定构成风险。

11月25日，美联储和IMF双双发出警告，称更多的QE将引发意想不到的结果。美联储11月货币政策会议纪要暗示，每月1200亿美元的QE政策可能导致灾难性后果，比如加剧房地产市场潜在的估值压力。此外，IMF警告额外货币刺激对金融稳定构成风险。

美联储暗示扩大QE有风险

最近全球各国央行行长举行了一次晚宴。他们注意到的一张图表，显示各国央行资产负债表出现了前所未有的扩张。

下图显示的是摩根斯丹利对G4央行资产负债表的预测，认为其未来将大幅扩张

实际上，早在两周前，美国银行首席信息官Michael Hartnett就警告，到目前为止，各国央行正以前所未有的速度每小时购买12亿美元的资产，而且看不到尽头。

摩根士丹利的经济学家Matthew Horbach指出，仅仅是8个发达国家，其每个月的资产购买相对于每年名义GDP流动性提高了0.66%。他补充称：“这是这是快速向全球注入流动性，我们在2020年之前从未见过这样的情况。”

市场分析师Tyler Durden指出，不用说，这是非常令人不安的现象，因为这首先催大了最大的资产泡沫，因为目前美国和全球股市都在高位，央行创记录注入的流动性公开支撑了资产价格。实施上，目前的情况已是如此。

现在，一些央行的银行家们很明白，他们所做的只是在争取时间，而在此期间，则会将巨大的资产泡沫吹得更大，以至于当下一次危机来临的时候，可能意味着法定货币和西方资本主义的终结，特别是如果央行们失去信誉的话。

这也可能解释为什么，11月26日凌晨公布的美联储11月货币政策会议纪要显示，仔细考虑提高下一步资产购买指引是适当的。该纪要明显警告，美联储的每月1200亿美元的QE政策可能导致灾难性的后果。

当然，美联储绝不会使用那样危言耸听的语言。相反，会议纪要确实透露出一些信息，但同样令人担忧。几位与会者指出, 在长期债券收益率低迷的情况下，额外宽松措施可能有限，他们表示担心大幅扩张资产负债表可能产生意想不到的后果。

IMF警告额外货币刺激对金融稳定构成风险

一些与会者表示担心，维持目前机构购买抵押支持债券的步伐，可能会加剧房地产市场潜在的估值压力。简单来说，美联储质疑其刺激市场或经济的方式，可能达到了极限，而继续扩大QE可能导致意想不到的后果，即市场出现崩溃。同样糟糕的是，他们还承认，仅是当前400亿美元的抵押贷款支持证券购买，就可能导致2006/2007年的房地产泡沫再次重演，且这种情况不可避免地爆发。

与此同时，美联储还表示，尽管有种种担忧，但很可能会继续向市场注入流动性，因为美联储对另一次崩盘感到十分难堪——只有到那时，美联储才会明显缺乏支撑金融市场的工具。因此，美联储将尽其所能，不仅永远缩短商业周期，而且避免任何市场下跌。

与会者指出，在适当的情况下，委员会可以提供更多便利，如增加购买步伐，或在不增加购买规模的情况下，将其购买的国债转为期限较长的国债。或者，委员会可以在适当情况下提供更多调节措施，在较长时期内以同样的步伐购买同样的资产组合。

尽管与会者认为，没有必要立即调整资产购买的速度和组成结构，但他们也认识到，情况可能会发生变化，需要进行此类调整。因此，与会者看到了正在认真考虑的潜在下一步措施，以加强委员会合理购买资产的指导。

几乎没有与会者表示，资产购买还可以帮助防范长期利率可能面临的不必要的上行压力，例如，高于预期的美国国债发行可能会带来上行压力。

除了美联储，IMF也对加大QE提出警告。11月25日，IMF董事总经理乔治维娃称，疫情导致的经济活动崩溃导致央行降息压力和调整政策的压力加大。她还警告，新的战略和工具也可能产生新的副作用，额外的货币刺激可能对金融稳定构成重大风险。

元大期货提醒，综合以上消息可以看出，美联储和IMF对越老越多的QE表示担心。 如果各国央行无视他们的警告，进一步扩大QE或者额外的货币刺激，有望给金价提供支撑，从而限制下行空间。

(现货黄金日线图)

北京时间11月26日10:44，现货黄金报1810.56美元/盎司。

 

 

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