高盛(Goldman Sachs)认为，即将通过1.9万亿美元的新冠疫情救助法案流入美国家庭的资金中，很大一部分可能会流入美国股市。高盛预计家庭投资将是今年美股需求的最大来源。并将美国家庭股票投资规模预测从1000亿美元提高到3500亿美元。


 

资本流入不减，高盛对家庭股票需求表示乐观

高盛的最新研究显示，美国家庭对股票的净需求在2020年前九个月达到了3070亿美元。企业预计将成为今年美国股票需求的第二大来源，规模为3000亿美元。

然而过去一个月，由于通胀担忧加剧，10年期美国国债收益率3月份升至近1.6%，这给市场和以前的热门股带来了压力。仅上个月，纳斯达克综合指数和标准普尔500指数就分别下跌了7%和3%。道琼斯工业平均指数小幅下跌。尽管最近市场上出现了巨大的看跌情绪，但这并没有阻止资金流入共同基金和ETF。因此，在一定程度上助长了高盛对家庭股票需求的乐观情绪。

高盛的研究显示，自2月初以来，流入美股共同基金和ETF的资金总计为1630亿美元。按绝对美元计算，这是有记录以来5周内最大的资本流入，相对于资产而言，也是10年来第三大流入。相比之下，高盛指出，2月份每周平均流入美国国债基金的资金约为100亿美元，较1月份减少了50%。
 

随着基本面改善，利率将上升并推动资金流向股市

考斯汀认为，历史表明，尽管利率攀升，但美国家庭参与市场的需求今年将继续存在。考斯汀表示：过去10年，对股票基金流入最有利的背景，是实际利率和盈亏平衡通胀都在上升的时候。因为这种动态通常发生在增长预期改善的时候。然而，当实际利率上升、盈亏平衡通胀率下降时，股票型基金往往也会出现资金流入。

BMO Capital Markets首席市场策略师贝尔斯基(Brian Belski)追溯至1990年的研究显示，标普500指数在利率上升时期的平均价格回报率为14.2%，而在利率下降时期的平均回报率仅为6.4%。贝尔斯基指出，自1990年以来，在收益率长时间上涨的7个利率周期中，标准普尔500指数的年化价格平均涨幅约为15.1%。

贝尔斯基表示:“经济正在复苏，因为盈利在上升，基本面正在改善，所以利率当然也会上升。”

 

 

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