元大期货12月21日讯—— 前美联主席耶伦已经被拜登提名为美国的下一任财长，市场密切关注耶伦对美元的立场。12月21日，市场分析师Saleha Mohsin和Liz McCormick撰文称，虽然耶伦此前鼓吹美元走软对美国出口的好处，但如果作为美国财长，她面临着让美国回归“强势美元”政策的压力。如果她不这样做的话，可能引发华尔街的动荡。

12月21日，市场分析师Saleha Mohsin和Liz McCormick撰文称，前美联主席耶伦曾鼓吹美元走软对美国出口的好处，但作为即将上任的美国财长，她面临着让美国回归“强势美元”政策的压力——如果她不这么做，可能会引发华尔街的震荡。

前美联储主席耶伦提名为美国下任财长，其对美元的态度引发关注

美元今年势将创下十五年来第二大跌幅，给美国带来竞争优势的同时，引起了外国决策者的关切。纵然是默许美元走软，也可能会刺激美国与贸易伙伴关系紧张。

如下图所示，2020年美元持续下跌，跌破五年平均水平

耶伦作为当选总统拜登的财政部长人选，她的任命如果得到确认，将在约一个月后上任。而她的前任努钦刚刚把瑞士和越南这两个国家列为货币操纵国，将10个国家列入人为干预的观察名单。美国财政部12月16日公布的这一决定，给特朗普总统任期内跌宕起伏的货币话题划上句号，对耶伦方法的关注油然而生。

美国1995年采取了偏向美元“坚挺”的政策，标志着不再要求其他国家提高本币汇率。虽然这一口号历经各届财政部长演变，但从那时起直到特朗普任职前，从来没有任何政府像特朗普2017年时一样，表达过美元“变得太强”的观点。

尽管他们有时的确赞成美元走强，但那总是从长远角度来看，特朗普和即将卸任的财政部长努钦表示，美元走弱将有助于美国出口。努钦还表示，“美元过强”可能会对美国经济产生负面的短期影响。耶伦本人过去也赞成这一看法。

2004年担任旧金山联储主席时，耶伦在投资界帮助形成了一种观点，即美联储认为美元走软有助于解决经常账户赤字的问题。十年后作为美联储主席，她认为这一关系依然存在，一再表示美元升值会拖累美国出口。拜登过渡团队发言人拒绝就耶伦和美元政策发表评论。

监督货币政策是财政部长的职责，至少有两名前任敦促耶伦要明确表示她不赞成美元贬值。而为了取悦特朗普在2019年中时要强行削弱美元的考虑，美国现任财长努钦已经走得太远。

耶伦此前对美元发表的评论

奥巴马政府国家经济顾问萨默斯(Larry Summers)上月表示：“表现出积极奉行美元贬值或对美元漠不关心的态度都是不明智的。”

萨默斯强调，美元在全球金融体系中的主导地位，使财政部有责任认真管理自己的职责。对即将上任的财长来说，支持强势美元是一种“谨慎”做法，尤其是考虑到拜登的“扩张性政策”计划。

曾在小布什政府担任财政部长的鲍尔森(Hank Paulson)本月接受采访时表达了同样的观点。他表示：“利率处于历史低点，联邦债务占经济的比例比二战结束以来的任何时候都要高。在国家债务不断攀升的情况下做出调整至关重要。否则，美元将最终贬值，美国政府将无力偿还债务。”

这些都不是耶伦在美联储任职期间需要关注的问题。耶伦从上世纪90年代开始担任美联储理事。相反，她关注的是汇率是如何影响经济前景的，以及汇率对货币政策制定的影响。

耶伦此前对美元的评论如下：

耶伦曾在2004年9月表示：“美国有巨大的经常账户赤字，这消耗了我们经济中的需求。美元贬值最终会带来更多的需求；”

她在2007年12月表示：“美元自2002年以来的贬值将有助于改善美国不断扩大的贸易赤字，从而抵消信贷紧缩的部分收缩效应；”

她在2015年12月对议员们表示：“在过去一年半的时间里，美元升值了很多。美元走强是一个因素，这意味着美国的货币政策更有可能是渐进的；”

她在2016年6月表示：“强势美元确实有一个令人沮丧的效果。它创造了抑制国内需求的渠道。目前，在相当长一段时间内，而且很可能在未来，净出口将在某种程度上拖累美国的经济增长；”

Jefferies LLC外汇部门全球主管Brad Bechtel称：“耶伦作为美联储成员可以谈论美元走软对通胀和出口的好处。但作为财政部长，典型的立场是强势美元政策。”

自上世纪70年代以来，美元汇率一直由市场决定，官方言论对美元的影响往往只是短暂的，但海外政策制定者和投资者仍密切关注这些言论。

在努钦发布最新的海外外汇操作国的相关报告后，外界将密切关注美国新政府的声明。此前的二十五年以来，美国一直没有宣布任何贸易伙伴操纵其货币。

耶伦此前曾对汇率走势表示过更为理解的看法。她在2019年表示，很难界定一个国家什么时候利用货币来获得贸易优势，这很危险。

摩根大通全球外汇策略师Daniel Hui在12月14日的一份报告中写道:“耶伦可能会在表达和实施积极的美元政策方面设置很高的障碍，同时也会在指责贸易伙伴操纵汇率方面保持谨慎。”

无论耶伦是积极地让美国恢复强势美元政策，还是试图回避任何评论，外界都认为她将为每日6.6万亿美元外汇市场的任何评论带来稳定性和可预测性。她在2014年强调了信息自律的重要性，当时她担任美联储主席，呼吁同事们注意他们关于美元的言论，并强调称，在汇率问题上代表美国政府说话的是财政部。

耶伦在2014年10月下旬的美联储政策会议上表示:“根据长期协议，美国财政部在国际经济政策和美元问题上代表美国政府发言。”六年多后，耶伦被提名为美国财长，而这正是人们期待她扮演的角色。

元大期货提醒， 综合以上消息可以看出，2021年出任美国财政后，耶伦可能改变此前的做法，转而回归“强势美元”政策，中长期利好美元，扭转当前疲软的态势。

(美元指数日线图)

北京时间12月21日11:44，美元指数报90.47。

 

 

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