高盛集团策略师彼得·奥本海默（Peter Oppenheimer）表示，即使美联储明年开始缩减资产购买规模，持续低迷的实际收益率仍将为股市未来走势提供支撑。

　　奥本海默接受采访时表示，“考虑到实际利率水平，相对于债券而言，它仍然可能在很大程度上支持股票走势。减码开始并不一定足以引发股市大幅下跌”。

　　与名义收益率相比，实际收益率扣除了通货膨胀。尽管最近几周有所攀升，但以10年期美国通胀保值债券（TIPS）利率来衡量的实际收益率始终稳定在零以下，周二报负0.67%。

　　奥本海默表示，低利率支撑了资金大量流入股市，这与90年代后期的科技股泡沫时期不同，当时债券收益率高于6%，而标普指数的股利收益率仅高于1%。

　　奥本海默说：“今天情况已经大不相同了，所以我认为我们并没有出现大范围的泡沫”。

　　他确实承认，当前市场已经显示出一些反映泡沫的特征，但是他补充说，这种影响还处于相对早期的阶段。科技行业的繁荣和过高价格并不像90年代后期那样极端。

 

 

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