2月19日欧洲时段，欧元区公布了一系列制造业数据，其中市场最为关注的德国制造业和法国制造业数据均大幅好于预期，在数据公布之后，欧元兑美元跳升10余点，升至三日新高。

周五(2月19日)欧洲时段，欧元区公布了一系列制造业数据，其中市场最为关注的德国制造业和法国制造业数据均大幅好于预期，在数据公布之后，欧元兑美元跳升10余点，升至三日新高。

图：欧元兑美元5分钟图

德法制造业数据大幅优于预期

具体数据显示，德国2月Markit制造业PMI初值实际公布60.60，预期56.5，前值57.1。

分析指出，出口需求激增推动德国制造业活动在2月份达到36个月高点，遏制疫情的封锁措施推动服务业陷入更深的收缩。

周五调查显示，出口需求激增推动德国制造业活动在2月份达到36个月高点，遏制疫情的封锁措施推动服务业陷入更深的收缩；服务业PMI从1月份的46.7降至45.9，为9个月低点，综合PMI升至两个月高点。

德国在11月进入封锁状态，并在12月中旬收紧了限制，以遏制疫情。关闭所有非必要企业的大部分措施已延长至3月7日，因为更具传染性的病毒变种导致捷克共和国和奥地利实施边境控制。

IHS Markit副总监Phil Smith表示，服务业的持续疲软继续被整个制造业出口驱动型的强劲增长所抵消，该行业的很大一部分仍然处于关闭状态或受到病毒遏制措施的干扰。

调查显示，有关交货延迟和投入价格大幅上涨的报告达到创纪录水平，表明供应方面的压力日益加大。从长远来看，企业对未来一年的活动前景越来越有信心，疫苗的推出有望在今年晚些时候结束限制，帮助释放被压抑的需求

德国ifo研究所调查负责人Klaus Wohlrabe表示，从德国汽车工业的情况看，汽车制造商谨慎乐观地认为，在封锁结束之后，汽车市场的需求将会再次回升，但就目前而言，汽车制造商对行业整体形势的评估仍较差。

Klaus Wohlrabe表示，调查结果显示，16%的企业认为“目前的订单太少了”——该调查在2020年1月时选择该选项的比例为26%，在2020年4月时为61%。并且从目前情况看，收缩的产量将在未来三个月内基本保持不变，企业也不指望出口业务将会带来任何进一步增长，行业裁员情况将会持续。

另外，法国的数据显示：法国2月Markit制造业PMI初值实际公布55，预期51.5，前值51.6。

疫情限制措施令2月份法国商业活动进一步减弱。周五公布调查显示，由于新冠肺炎疫情限制打击了欧元区第二大经济体的服务业，抵消了制造业的增长，2月份法国商业活动进一步减弱。

2月份的综合采购经理人指数(PMI)降至三个月低点，2月份服务业PMI指数也降至3个月低点，然而，2月份制造业PMI升至55.0点的三年高点。

IHS Markit表示，制造业受到新订单增加的提振。为遏制新冠病毒传播而实施的限制给法国经济带来了压力。法国总统马克龙领导的政府在全国范围内实施了晚6点至早6点的宵禁，导致许多酒吧、餐厅、酒店和大型百货商店关门。

IHS Markit经济学家克尔(Eliot Kerr)表示，最新PMI数据表明，法国私营部门在持续的新冠危机中仍在苦苦挣扎。

欧元区经济复苏步履蹒跚

欧洲央行在最新的会议纪要中指出，在欧元区，限制性更强、持续时间更长的封锁令短期增长前景承压。疫情对经济的影响继续使得服务业承压严重，但制造业保持了韧性。

欧洲央行还认为储蓄是否以及何时会被用于未来的消费，很可能会影响欧元区未来几个季度的经济前景。劳动力需求总体上仍然疲软，就业市场只为寻找新工作的人提供了有限的机会。

虽然在制造业方面，欧元区则出现了一些较好的迹象。但不少经济学者预计，欧元区的经济将会在未来几个月继续衰退。UniCredit首席经济学家Erik Nielsen表示，欧元区将是最后一个GDP回到大流行前水平的主要经济体，并且至少在未来两年内将持续遭受严重的产出缺口的冲击。

荷兰国际集团(ING)欧元区高级经济学家伯特·科林则认为，欧洲的第二波疫情浪潮正在拖累经济，各部门之间出现了巨大的经济差异。尽管调查结果显示，相比第一波疫情的冲击，欧元区的商业活动收缩情况较为温和，但是随着时间的推移，第二波疫情冲击的影响会更加分散，并且随着锁定措施可能延续到一季度末，一些首当其冲的行业将会受到更持久、更严重的影响，并会有更多破产的情况出现。

牛津经济研究院首席经济学家Adam Slater指出，2020年全球企业破产数量较往年有所下降，但同时全球经济却出现大幅滑落。这种不同寻常的现象在一定程度上反映出政府干预措施的成功，但也掩盖了企业潜在的财务压力。在2021年至2022年，企业的破产率将会大幅上升，尤其是在面向消费者的服务行业，很多公司面临财务困境。

Adam Slater认为，如果通过贷款延期以及政府贷款计划来避免企业的破产，问题则会被转移至银行，尤其是对小企业有大量敞口的银行，或者转移到公共部门的资产负债表上。这将对生产率的增长造成损害。

IHS Markit经济学家Chris Williamson认为，新的锁定措施和供应短缺给欧元区的生产商带来了进一步的挑战，欧元区制造业产值将继续以稳健的速度增长。

北京时间16:35，欧元兑美元报1.2123/25。

 

 

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