作为全球第三大交投货币对，英镑兑美元在过去11个月里反弹超过2600点，本周突破1.4100，并在2月25日刷新近三年高点至1.4237。高盛本周列出推动英镑近期上涨的三大原因：脱欧协议成功敲定，疫苗接种和封锁解除有望推动经济复苏，以及英国央行负利率预期下滑。2月24日，GAIN Capital全球市场研究主管Mathew Weller指出，英国和美国短期债券之间的利差收窄，也加大了英镑的吸引力。凯投宏观已上看英镑兑美元至1.45。

高盛：三大基本面因素推升英镑连续上涨

①英国和欧盟达成脱欧协议，消除一个不确定因素

自2020年12月签署脱欧贸易协议以来，英国受到了投资者的青睐，因为该协议消除了一些影响英国整体资产前景的不确定性。

在英国脱欧后，投资者似乎正在重返英国资产，一些投资银行报告称，近几周流入英国的资本流动大幅增加。美国银行(Bank of America)上周公布，养老基金、保险基金、房地产投资信托基金、资产管理公司和其他金融机构都在买入英镑，这些机构对英镑相关资产的需求达到了近10年来的最高水平。

②英国疫苗接种相对快速，封锁措施有望解除，经济迎来反弹希望

高盛的外汇策略师表示，英镑目前正受益于全球疫苗推广的“先发优势。高盛在本周研究报告中表示，疫苗的推广和英国疫情感染率的下降意味着，该国为近期的经济反弹做好了准备。此外，英国财长苏纳克3月份将出台的扩张性预算，也可能为英国资产带来额外的短期动力。

由于英国的疫苗接种计划，预计英国经济将持续重新开放，因此英国经济在未来几个月的表现将优于其他国家。投资者正是基于这一预期对英镑相关资产产生兴趣。高盛外汇策略师Michael Cahill明确指出，疫苗接种并非英镑表现优异的唯一因素，经济有望持续复苏的预期也推动英镑上涨。

英国首相约翰逊2月21日宣布退出疫情封锁的线路图，英国经济有望年中恢复正常，但前提是英国的疫苗接种能成功控制疫情。

③英国央行负利率预期下滑

英国央行是影响英镑走势的另一个因素。高盛外汇策略师Michael Cahill表示：“英国央行发现负利率目前不可行，这有助于消除一些政策逆风。”

2月4日英镑开启上涨，因为此前英国央行表示，至少在6个月内不太可能降息。英国央行经济学家也预计，6个月后，英国经济将出现明显反弹，因此无论如何都没有降息的必要。因此，英国央行降息预期快速降温，这也助推了英镑上涨。

债券收益率差距收窄也推动镑美上涨，汇价被上看至1.45

GAIN Capital全球市场研究主管Mathew Weller指出，尽管市场波动的原因有很多，但推动英镑兑美元持续上涨的最大因素是债券收益率。或者确切地说，是英国金边债券和美国国债的短期收益率之差。

如下图所示，英国2年期国债收益率的上升速度快于其美国同期，两者利差明显收窄（蓝线），这反映了英国脱欧不确定性缓解、疫苗接种分配以及对近期经济复苏的预期。图中红线代表英镑兑美元的走势，可以看到很大程度上和收益率利差走势同步。

在Mathew Weller看来，英国和美国短期债券之间的利差收窄，使得英国(进而英镑)对全球投资者更具吸引力。

考虑到这些利好因素，目前不少投行看好英镑走势，凯投宏观就是其中之一。凯投宏观的策略师表示，英国政府放松目前因疫情采取的封锁措施的路线图，将引导该国经济在2022年第一季度恢复到疫情前的水平。因此，经济快速复苏的预期支撑了凯投宏观的预测，即英镑兑美元今年将升至1.45，富时100指数将升至7500点。

(英镑兑美元日线图)

北京时间2月25日15:12，英镑兑美元报1.4155/57。

 

 

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