美国经济在第二季度可能获得动力，增长速度或创38年来的第二高位，因为大规模的政府援助和新冠疫苗接种推动了旅游相关服务的支出。预计二季度国内生产总值(GDP)加速增长将GDP水平超过2019年第四季度的峰值。即使第二季度可能标志着本轮周期的增长峰值，经济扩张预计将在今年剩余时间内保持稳固。

然而，由新冠Delta变体驱动的疫情反扑给经济前景带来风险。如果较高的通货膨胀率持续下去，再加上持续的供应链中断，也可能减缓经济。美国商务部将于北京时间周四（7月29日）晚间20:30公布第二季GDP增长率初值。

富国银行(Wells Fargo)驻北卡罗来纳州夏洛特的高级分析师Sam Bullard说，“消费者有足够的收入和财富来支持消费支出，而企业库存仍然偏低，库存补充行动将在今年下半年大幅支持企业投资和整体GDP增长。”

美联储周三(7月28日)将隔夜指标利率维持在近零水平，同时保持购债计划不变。美联储主席鲍威尔告诉记者，疫情对经济的影响继续减弱，但前景面临的风险仍然存在。

根据对分析师的调查，美国二季度经济增长环比年率可能达到8.5%。这将是1983年第二季度以来第二快的GDP增长速度。第一季经济增长环比年率为6.4%，但这一数字可能会被修正。

在公布第二季GDP初值时，政府将公布对GDP数据的修正。鉴于这不是一个全面的基准修正，分析师预计只会对之前公布的估计值做出小幅调整。

美国银行美国经济主管Michelle Meyer表示，“这意味着以后经济增速将较去年春天的超高水平有所回落”。

即便如此，增长率仍将是疫情爆发前的两倍多。美国第二季度GDP可能显示经通胀因素调整的GDP规模达到创纪录水平。假设未发生过疫情危机且经济以趋势速度增长，今年年底的GDP本来会较为逊色。

美国全国经济研究所(NBER)上周宣布，始于2020年2月的疫情引发的衰退在2020年4月就结束了。

经济分析师预计美国2021年经济增长约7%，这将是1984年以来最快增速。国际货币基金组织(IMF)周二（7月27日）将其对美国今明两年增长预估分别上调至7.0%和4.9%，较4月预估上调0.6个百分点和1.4个百分点。

拜登政府在3月签署1.9万亿美元新冠援助法案，向有资格的家庭提供一次性1400美元支票，并将300美元的失业补贴计划延长至9月初。这使得自2020年3月美国爆发疫情以来的政府援助总规模达到近6万亿美元。

消费者支出强劲

美国近一半人口已接种新冠疫苗，使得美国人可以旅行、时常在外就餐、参加体育活动、进行其他服务类活动等。

第二季服务业料将录得两位数的增幅，其回升可能提振当季的消费者支出。服务业占美国经济的三分之二以上。商品支出依然强劲，但与疫情之初美国人被困在家里时相比，增速可能所放缓。

商品支出的部分减速反映了机动车和其他家电的短缺，全球半导体供应紧张，抑制了这类产品的生产。美国通胀率已经超过美联储2%的目标，物价上涨可能也促使一些消费者推迟购买计划。

虽然财政支持在减退，一些疫苗接种率较低的州新冠感染病例在上升，但消费者支出可能会继续增加。

宾夕法尼亚州匹兹堡PNC Financial首席分析师Gus Faucher表示，“这些州也往往是那些最抵制采取公共卫生举措来抗疫的州，比如要求戴口罩、限制室内活动等，”

“因此，在疫情初期以及在2020年底和2021年初再次出现的对经济活动的广泛限制措施，不太可能大举重新实施，这将极大地限制Delta变异毒株和不断增加的新冠病例的经济影响。”

在疫情期间，家庭至少累积了2万亿美元的超额储蓄。股市创纪录高位以及房价上涨提振家庭财富。由于企业争夺稀缺的工人，工资也在上涨。

牛津经济研究院首席美国金融经济学家Kathy Bostjancic表示，“经济放缓总是存在的，市场有可能对减速的幅度过于悲观了，即使考虑了德尔塔毒株因素，消费状况仍然非常稳健。”

第二季度美国个人消费预计将以折合年率10.5％的速度增长，为有史以来最强劲增速之一。经济学家认为，处于高位的储蓄额为消费者提供了推动经济继续前进的资金。

彭博经济学家观点Andrew Husby, Eliza Winger，Niraj Shah等人表示，“第二季度经济活动反映出消费走强和企业信心稳固。在德尔塔带来新的风险前，这两个因素以及增长力度将帮助经济活动保持更好状态”。

初请失业金人数

劳工部周四公布的另一份报告可能显示，就业市场复苏势头增强。根据调查，最近一周初请失业金人数料为38万人。

美国7月17日止当周初请失业金人数升至两个月高位，但分析师将这种跳增归因于难以从数据中剔除季节性波动。

花旗集团驻纽约分析师Veronica Clark表示，“初请失业金人数可能暂时上升，部分原因可能与季节性调整问题有关，或由于汽车业面临供应问题，汽车业在夏季生产通常休息期间就业人数大幅减少。”

未来GDP预期

企业投资，尤其是设备投资可能进一步提振经济，因企业增加生产，但采矿勘探、矿井和油井等非住宅建筑的支出可能连续第七个季度下降。

由于需求强劲提振进口，贸易可能连续第四个季度对GDP增长构成拖累。建筑材料昂贵和房价飙升可能拖累第二季楼市。

第一季出现锐减的库存是一个不确定因素。供应限制使得企业很难补充库存。不过，随着支出进一步从商品转向服务，预计下半年情况将有所改善。

鉴于经济复苏步伐之快，适度放缓并不令人意外，而且这意味着明年就业可能更难实现大幅增长，通胀或将从13年高位回落。

高盛经济学家本周将2021年最后两个季度的经济增长预测分别下调了1百分点 ，至8.5％和5％。他们还预测，2022年下半年美国增速将恢复到1.5％至2％这一更贴合趋势的水平。

高盛目前预计，消费者支出增速将从第二季度的10.4％降至第三季度的5.5％。

“未来的增长减速现在看起来可能比我们预期的要尖锐一些，”经济学家Ronnie Walker在周一的报告中写道。这是因为从商品支出向服务消费的过渡看起来“没有先前预期的那么平顺”。

不过也不是所有人都认为第三季度消费会放缓。瑞信首席经济学家James Sweeney预计美国第三季度消费支出增速将从二季度的10%加快至11.3%。

行情前瞻

需要提醒的是，如果晚间美国经济数据差于市场预期，将会强化美联储主席鲍威尔在利率决议后鸽派言论的影响力，美元短线可能会试探100日均线91.51附近阻力，金价则有望扩大短线涨势，甚至有望在后市涨向1850关口附近；反之，如果美国GDP等数据好于市场预期，则美元有望获得支撑，并可能令金价无法顶破55日均线1833附近阻力，后市甚至重新试探1800关口附近支撑。

当然，股市和债券市场也会受到美国GDP数据的影响，投资者也需要予以留意。

北京时间19:43,现货黄金现报1827.06美元/盎司。

 

 

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