自澳大利亚上周公布第三季度核心CPI截尾均值升至2.1%，回到联储2-3%的目标范围后，澳大利亚2024年4月到期债券的收益率大幅上升。而在该国联储上周五未如市场预期实施计划外操作来捍卫收益率曲线控制目标后，该债券收益率更是飙升至联储目标的8倍之高。

澳大利亚基准的3年期国债收益率涨势亦强劲，10月累计升幅达91个基点，创1994年以来单月最大升幅。10年期国债收益率上周五攀升24个基点至2.09%，创下两年半多以来最高收盘水平。

北京时间11月2日11:30，澳洲联储将宣布利率决议。目前围绕澳洲联储，市场关注以下几个要点：

1.澳洲联储会调整政策吗？

收益率的飙升适逢澳洲联储周二政策会议召开前夕，令澳大利亚成为市场押注联储需要以比计划更快收紧政策的最新战场。掉期交易员目前预计澳洲联储明年就会加息。

不过，富兰克林邓普顿投资亚洲公司的澳大利亚固定利率主管Chris Siniakov表示，虽然近期数据可能会促使市场对澳洲联储十多年来首次收紧政策的时间预期提前，但目前在一年内多次加息的预测“似乎过于激进，而且坦白地说，反应过度”。他预计澳澳洲联储会“反击”激进的加息预测。

澳新银行和澳大利亚国民银行预计澳洲联储会放弃收益率目标。澳新银行的澳大利亚经济研究主管David Plank认为，在周五于季度货币政策声明中发布的最新经济展望中，澳洲联储估计会预测2023年前的通胀率在2%或更高，而这会在周二政策会议后的声明中提前得到体现。

西太平洋(601099,股吧)银行分析师Bill Evans认为，澳洲联储本周将讨论前瞻性指引和非常规货币政策的影响。实际上，澳洲联储要将2024年4月到期国债收益率控制在0.1%并不是难事，因为市场流通债券市值仅有大约100亿美元。考虑到最近事态发展，这样做会带来相当程度的损害。该行预料澳洲联储不会宣布提前加息的具体时间，也不会为更短期的国债设定收益率曲线控制（YCC）目标。

2.收益率曲线控制政策缘何诞生？

去年3月，在遏制新冠疫情的努力令部分经济领域陷入停滞之际，澳洲联储加入政府推出应急刺激措施的行列，宣布将现金利率降至0.25%，并实施收益率曲线控制措施，将2024年4月到期的目标债券收益率控制在0.25%左右，冀望货币政策与财政政策合力支持企业继续运营及就业。然后在同年11月份，为推动经济快速复苏，澳洲联储再度采取行动，将关键利率和收益率曲线控制目标降至0.1%。

如下图所示，澳洲短期债券收益率创下1994年以来的最高水平

3.这项政策遇到了什么难题？

随着经济形势的好转，通胀压力的上升，作为澳洲联储收益率控制政策目标的2024年4月到期债券的收益率也在攀升。10月22日，在该收益率于当周升破0.17%后，联储开展了计划外操作，宣布购买10亿澳元2024年4月到期的政府债券，以显示其捍卫目标的决心。但在上周，当周三公布的第三季度CPI截尾均值同比涨幅回到央行2-3%的目标范围后，债券收益率再度大幅上升，引发了联储会出手干预的预期。然而，澳洲联储上周四和周五均未购买目标债券，最终造成了收益率的飙升。

4.澳洲联储当前立场如何？

澳洲联储的立场仍偏鸽派，行长Philip Lowe此前一再表示，澳大利亚的工资增长仍然低迷，而且几乎没有明显的通胀压力替代来源。他表示，在2024年之前不太可能出现加息的条件。

5.其他央行有何行动？

随着通胀压力加剧，疫情爆发以来全球实施的超宽松货币政策正迈向终结。就在上周，加拿大央行结束了债券购买刺激计划；巴西央行升息，且幅度创下近20年来最大。美联储预计本周会宣布缩减债券购买规模，这将是朝着货币政策正常化迈出的第一步。英国央行也准备对通胀采取行动，一些交易员押注该行会在本周的会议上加息。

元大期货提醒， 综合以上消息可以看到，澳洲联储目前立场偏鸽，机构认为未来几年多次加息的预测过于激进，澳洲联储可能发声反对这样激进的加息预测。此外，近期澳大利亚的疫情出现反弹，澳大利亚新南威尔士州新增135例新冠肺炎确诊病例，维多利亚州新增1471例新冠肺炎确诊病例。澳元恐因此受压制，多头需对此保持警惕。

澳元兑美元日线图

北京时间11月1日13:35，澳元兑美元报0.7508/10。

 

 

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