元大期货9月17日讯—— 9月16日公布的美国8月零售销售意外增长，可能受返校购物和政府的儿童税收抵免提振，这可能缓和第三季经济成长大幅放缓的预期。但在周四公布零售销售报告后，摩根士丹利经济学家将第三季度GDP增速预估从3.3%上调至5.0%。高盛将利率预期从3.5%上调至4.5%，本月初下调至5.25%。随着美元和美债收益率上行，以及更强劲的数据公布，黄金多头争相退场。

周四（9月16日）美国8月零售销售意外增长，可能受返校购物和政府的儿童税收抵免提振，这可能缓和第三季经济成长大幅放缓的预期。但在周四公布零售销售报告后，摩根士丹利经济学家将第三季度GDP增速预估从3.3%上调至5.0%。高盛(Goldman Sachs)将利率预期从3.5%上调至4.5%，本月初下调至5.25%。随着美元和美债收益率上行，以及更强劲的数据公布，黄金多头争相退场。

美国零售销售意外上升，强劲提振经济

在消费者信心下滑的情况下，美国商务部周四公布的零售额意外反弹。汽车销售受到网上购车激增的推动，抵消了汽车经销商持续下滑的影响。但7月份的销售额远低于最初估计。

经济学家们一直在下调他们对当前季度的国内生产总值(GDP)的估计，理由是汽车销售大幅下降，这是库存严重短缺的结果，以及德尔塔变种引发的新冠病例激增。FHN Financial首席分析师Chris Low称，"尽管刺激措施逐渐减弱，但美国消费放缓的速度不如一个月前那么快，而德尔塔变异毒株对带动零售销售的行业影响不大。8月份经济继续活跃。”

扣除汽车、汽油、建筑材料和食品服务的零售销售，继7月份被向下修正为下降1.9%之后，上个月反弹了2.5%。核心零售额与GDP中的消费者支出部分最为接近。此前预计8月份该指数为0%。

（美国核心零售销售月率）

上个月零售额增长了0.7%，销售额较上年同期增长15.1%，较疫情前水平高出17.7%。尽管消费正从商品转向旅游和娱乐等服务，但它们仍保持坚挺。零售销售主要是商品，医疗、教育、旅游和酒店住宿等服务构成了消费支出的剩余部分。大多数学区从今年8月开始了2021-2022学年，恢复了线下教学。符合条件的家庭从7月中旬开始接受扩大的儿童税收抵免计划的资金，该计划将持续到12月。上个月服装店的销售额上升了0.1%。建筑材料和家具商店的收入强劲增长。

但汽车经销商的销量继7月份下降4.6%之后，又下降了3.6%。持续的全球微芯片短缺迫使汽车制造商削减产量。因疫情扩散而恶化的半导体危机也导致了部分电子产品的短缺。电子产品和家电商店的销售额下降了3.1%。体育用品、业余爱好、乐器和书店的收入也有所下降。随着冠状病毒感染人数的激增，餐馆和酒吧的客流量减少，销售持平。餐馆和酒吧是零售销售报告中唯一的服务类别。

零售销售逆风上行，对经济复苏的信心获得提振

美国零售联合会表示，尽管面临重重困难，但销售额仍在增长，这反映出美国消费的持续强劲，以及美国零售商的韧性。NRF总裁Matthew Shay表示:"我们对消费的强劲势头保持信心，并完全相信今年零售销售将创历史新高，零售商将迎来强劲的假日购物季。"

美国人在疫情期间积累了至少2.5万亿美元的超额储蓄。随着企业竞相填补创纪录的1090万个职位空缺，工资也在上涨。美国劳工部周四公布的另一份报告显示，截至9月11日当周，经季节调整后的初请失业金人数增加2万人，至33.2万人。

飓风“艾达”摧毁了美国的近海能源生产，并破坏了路易斯安那州的电力供应。艾达还使密西西比州被洪水淹没，并在纽约和新泽西造成了历史性的洪水。在最初一周的援助后，截至9月4日的一周，继续领取救济的人数下降了18.7万人，至266.5万人，为2020年3月中旬以来的最低水平。联邦政府资助的福利将于本月初到期，预计这将增加劳动力储备。纽约布瑞恩资本(Brean Capital)高级经济顾问德夸德罗斯(Conrad DeQuadros)表示:“没有证据表明，与新冠病例激增迫使经济紧缩。”

费城联储公布的第三份报告显示，美国9月企业活动指数从8月的19.4跳升至30.7。该指数高于零表明该地区制造业增长，该地区包括宾夕法尼亚州东部、新泽西州南部和特拉华州。制造商报告说，投入价格有所缓和，这与最近的数据相符，这些数据表明，通胀可能已经见顶。他们还增加了工人的工作时间，因为他们很难找到劳动力。尽管预期有所放缓，但制造商对未来6个月的商业状况仍持乐观态度。

机构上调GDP预期，美联储减码预期升温黄金受挫

汽车销售下滑，企业补充库存困难，一度促使经济学家下调了对第三季GDP增长的预估。美国商务部周四公布的第四份报告显示，7月份库存积累放缓。周三，摩根大通(JPMorgan)经济学家再次将第三季度GDP年化增长率预期从7.0%下调至5.0%。美联储上周公布的褐皮书报告显示，7月初至8月，经济增长小幅放缓至温和步伐。

但在周四公布零售销售报告后，摩根士丹利经济学家将第三季度GDP增速预估从3.3%上调至5.0%。高盛(Goldman Sachs)将利率预期从3.5%上调至4.5%，本月初下调至5.25%。

RJO Futures高级市场策略师Bob Haberkorn表示，黄金遭受了相当大的打击，随着美元和美债收益率上行，以及更强劲的数据公布，黄金多头争相退场；Haberkorn补充称，除非出现一些地缘政治事件或美联储意外，否则在联邦公开市场委员会(FOMC)会议之前，黄金的轨迹不太可能改变。

上周美国初请失业金人数略高于预期，但这份显示劳动力市场低迷的数据并未让黄金获得多少喘息之机。现在关注点转向美联储9月21-22日的会议。Quantitative Commodity Research分析师Peter Fertig称，FOMC中有很多委员赞成今年开始缩减资产购买计划，因此黄金前景并不乐观。

周四（9月16日）金价下跌近3%，白银跌幅一度超5%，周五亚市早盘金价持稳于前一日创下的与一个月低点附近。强劲的美国零售销售数据提振了美元，并为押注美联储可能加快缩减购债的看法增添理据。

（现货黄金日线图）

北京时间9月17日09:22，现货黄金报1757.38美元/盎司。

 

 

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