尽管受到大规模制裁，俄罗斯卢布仍处于7年来的最高水平。6月22日，市场分析师Natasha Turak援引分析师的观点，指出背后的原因：俄罗斯创纪录的经常账户盈余，俄罗斯实施资本管制，积累了庞大的外汇储备。

美国外交政策研究所(foreign Policy Research Institute)研究员赫斯(Max Hess)对表示:“你所看到的卢布汇率之所以如此之高，是因为俄罗斯在外汇交易中获得了创纪录的经常账户盈余。通过一个复杂的卢布互换机制，这些收入主要是美元和欧元。”

他说:“虽然随着西方逐渐减少对俄罗斯的依赖，俄罗斯现在对西方的石油和天然气出口可能会稍微减少，但他们仍然以历史最高价格出售一吨石油和天然气。因此，这将带来巨大的经常账户盈余。”

根据俄罗斯央行的数据，俄罗斯今年1月到5月的经常账户盈余刚刚超过1100亿美元，是去年同期的3.5倍多。

资本管制——或者政府限制外汇流出——在这方面发挥了很大作用，再加上一个简单的事实，由于制裁，俄罗斯无法进口更多的东西，这意味着它从其他地方购买东西的支出减少了。

纽约?Medley Global Advisors新兴市场策略主管Nick Stadtmiller表示， 制裁一开始，当局就实施了相当严格的资本管制，结果是资金从出口流入，而资本外流相对较少。所有这些的净效应是卢布走强。

赫斯说，由于俄罗斯现在被切断了与SWIFT国际银行系统的联系，并被禁止进行美元和欧元的国际交易，它基本上只能与自己进行交易。这意味着，尽管俄罗斯积累了庞大的外汇储备，可以在国内支撑其货币，但由于制裁，它无法利用这些储备来满足进口需求。

巴克莱外汇研究主管Themos Fiotakis表示:“卢布走强与总体国际收支盈余有关，而这在很大程度上是由制裁、大宗商品价格和政策措施等外生因素推动的，而不是长期潜在宏观经济趋势和基本面因素。”

至于卢布的强势能否持续，Fiotakis说:“这非常不确定，取决于地缘政治的演变和政策的调整。”

 

 

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