上周流入新兴市场基金的资金量创下历史新高，因为疫苗开发取得的进展和美元走软提升了投资者的风险偏好。

根据美国银行研究和EPFR数据，投资者向投资新兴市场股票和债券的基金注入了108亿美元。美国银行称，这一数额为有史以来最高。凯投宏观(Capital Economics)的数据则显示，外国投资者进行的最大笔净购买包括印度和韩国股票，以及墨西哥国债。

这些资金活动标志着许多发展中经济体出现改善，此前由于新冠疫情的蔓延以及疫情随后对全球经济增长造成冲击，这些发展中经济体今年已在很大程度上被投资者避而远之。根据晨星(Morningstar)的数据，基金管理公司在3月、4月和5月曾从新兴市场撤出了700多亿美元。

但最近几周疫苗开发报出的积极进展已经让投资者开始为疫情后的生活做准备，一些人正在为如何获得最大的回报进行押注。

Ashmore Group的研究部主管Jan Dehn表示：“投资者正变得更为热衷冒险。”他说道：“如果世界形势将慢慢好转，那么特别是针对新兴市场而言，投资的理由就变得相当有说服力。”

这是因为许多发展中国家此前受到疫情的打击最为严重。这些国家的政府和央行无法像美国或欧洲那样拿出巨额资金来支持经济，因此经济急剧萎缩且复苏疲软无力。

许多新兴市场的股票和债券的价格仍极其低廉，追踪新兴市场股票的MSCI指数(不包括中国)今年基本持平。相比之下，标普500指数已经上涨了近12%。

Pictet资产管理公司的多资产基金经理Shaniel Ramjee说，“巴西、墨西哥、印度——这些国家都经历了严重的新冠疫情冲击，疫苗将对他们有很大帮助。”

Ramjee增持了新兴市场股票，其中中国资产构成了他的大部分配置，但他说，他最近还购买了一些巴西和墨西哥的资产。

本月到目前为止，巴西Bovespa股指和墨西哥IPC指数均上涨了14%以上。周一，墨西哥基准10年期国债收益率跌破5.9%，为9周来最低水平。预计这些国家资产将继续表现良好，因为它们仰赖大宗商品出口，而中国强劲的经济增长和美元走软应该会带来提振。

中国三季度经济增长达到4.9%，经济学家预计中国经济的强劲势头将延续到明年，预计2021年中国经济增速将超过8%。

与此同时，由于美联储预计将继续向市场大量注入美元以支持美国经济，美元已经连续几周下跌。石油、金属和大多数其他主要大宗商品都以美元计价，因此这提振了需求和卖家。

预计自然资源在国内生产总值(GDP)中占相当大比重的国家(包括俄罗斯和南非)将受益。这些国家的货币已反映了这一点。俄罗斯卢布本月对美元已经升值4.2%。南非兰特和墨西哥比索周二双双接近3月初以来的最高水平。

“这些货币兑美元走强意味着，在南非和墨西哥等地，央行可以在当前环境下进一步降息，”Capital Economics专注于新兴市场的分析师Edward Glossop说。

Kieran Curtis是安本标准投资公司的新兴市场基金经理，他购买了墨西哥和巴西政府债券。他最近还抢购了加勒比群岛(如巴哈马群岛)发行的债券，押注疫苗将促进旅游业发展。

可以肯定的是，今年流入新兴市场的资金净额仍为负值，这意味着投资者从发展中国家撤出的资金多于他们投入的资金。但一些分析师预计这种平衡将会改变。

“货币和资产回报的组合确实有利于新兴市场，我们认为这种趋势将延续到2021年，”Ramjee说。

 

 

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