周二(7月20日)上海黄金交易所黄金T+D收盘上涨0.24%至378.89元/克；白银T+D收盘下跌2.10%至5215元/千克。金价收涨，主要因美联储升息的预期有所降温，不过在商品大跌的带动下美元走强，总而限制了金价的涨幅。而更具商品属性的白银录得下跌。另外隔夜10年期美债收益率自2月中旬来首次跌破1.2%，也支持了金价。

上海黄金交易所2021年7月20日交易行情，黄金T+D成交量26.772吨；

黄金T+D收盘上涨0.24%至378.89元/克，成交量26.772吨，成交金额101亿2242万2360元，交收方向“多支付给空”，交收量4.064吨；

迷你金T+D收盘上涨0.22%至378.99元/克，成交量3.9758吨，成交金额15亿337万56元，交收方向“多支付给空”，交收量18.264吨；

白银T+D收盘下跌2.10%至5215元/千克，成交量3998.396吨，成交金额208亿8881万9600元，交收方向“空支付给多”，交收量195.930吨；

美联储紧缩预期再度降温，拜登或再次任命鸽派的鲍威尔

美联储加息预期再度降温。鹰派美联储押注再遭削减 市场加息预期4月来已蒸发约100个基点对delta变种传播的担忧加剧，已促使交易员纷纷缩减对美联储加息的押注。

欧洲美元期货报价隐含的2024年以后的利率水平周一下跌了大约18个基点，将全面加息中的大部分从市场中期前景中剔除。自4月初以来，随着欧洲美元期货走高，近100个基点的预期加息幅度已被消除。

美国国债收益率周一跌至数月以来的最低水平，冠状病毒delta变种病例的增多促使投资者反思全球经济复苏的乐观假设。市场报价体现的对5年后美国利率水平的预期现在又回到了1月下旬的水平。

美联储主席鲍威尔上周在国会作证时承认，通胀水平高于美联储的预期，如果通胀开始失控，他们将毫不犹豫地“调整”货币政策。他重申，由于经济的重新开放，供应和劳动力短缺导致的物价上涨是暂时的。

随着鲍威尔的政策获得更多关注，有关美联储主席任命的问题也开始浮现。鲍威尔的任期将于明年2月初到期，白宫通常会提前几个月任命新主席，以便参议院确认。

虽然绝大多数经济学家认为，拜登总统将遵循传统，继续任命鲍威尔为主席，但《美国前景》的编辑Robert Kuttner上周预测，拜登将任命新的人选。

俄亥俄州参议员、银行委员会主席、民主党人布朗在上周的听证会上严厉批评了鲍威尔，他认为宽松的监管使得银行变得更加肆无忌惮。颇具影响力的前总统候选人、参议员伊丽莎白·沃伦也提出了同样的批评。

上周，上一届美联储主席耶伦回避了一位电视记者关于再次任命鲍威尔的提问，但她认为美联储已经做得很好。在危机结束、经济强劲反弹后，鲍威尔继续全力购买资产，利率接近于零，这也正是耶伦想要鲍威尔做的。

但是，美联储的独立性开始受到怀疑，因为鲍威尔尽职地跟随前任主席的政策，而联邦公开市场委员会的成员们也都墨守成规。

里士满联储主席对《华尔街日报(博客,微博)》表示，美联储现在考虑减少目前每月1，200亿美元的债券购买规模还为时过早。因为在2020年2月大流行爆发前，就业与人口的比率为61.1%，但6月份仍只有58%，该数据需要稳定到59%以上政策制定者才能讨论缩减购债。

圣路易斯联储主席詹姆斯?布拉德暗示，开始缩减债券购买规模的时机已经临近。他在一次采访中说：我不需要明天就开始行动，但我认为我们已经做好了准备。

拜登称物价上涨是暂时的政府会保持警惕，打压加息预期

当地时间周一，美国总统拜登表示，物价上涨预计将是暂时的，但通胀长期失控会对经济构成真正的挑战，政府将保持警惕。

随着美国国内物价不断上涨，通胀居高不下，美国民众的担忧情绪也持续加深，鲍威尔和美国财长耶伦都试图安抚对通胀的担忧情绪，但效果并不明显，眼见消费者不买账，拜登坐不住了。

拜登表示，随着美国经济复苏，最近确实存在一些物价上涨的现象，但他否认这可能是通胀将长期持续的迹象。

拜登称，美国政府正在尽其所能解决供应链瓶颈问题，而供应链瓶颈是导致汽车价格上升的主要原因，他还将木材作为例子，这类大宗商品在经济复苏初期同样经历了飙升，但眼下正在回落。

拜登对通胀的看法和鲍威尔以及耶伦保持一致，他表示，美国政府已经意识到，如果无限制的通胀长期存在，对美国经济会构成真正的挑战，虽然眼下并不是这种情况，但政府会保持警惕，从而采取任何必要的应对措施。

拜登还提到自己最近与美联储主席鲍威尔进行了沟通，他对后者表示，美联储是独立组织，有权采取该机构认定的任何必要措施，以支撑经济强势而持久的复苏。

上周五公布的数据显示，由于对通胀的担忧加剧，美国7月初消费者信心指数大幅下滑至五个月来最低水平。美国6月消费者物价指数（CPI）同比上涨5.4%，创下2008年8月以来最大的涨幅，但经济学家仍然认为通胀上升是暂时的。

拜登表示，他计划加大对基础设施的投资，还将投入资金来照顾老人和儿童，这些措施将提高生产率，能在物价保持稳定的同时提高工资，从而减轻通胀压力，使物价在未来几年降低。

全球贸易局势增加美元避险需求，不利于金价

耶伦称美中贸易协议未解决问题，中方希望美看清时代潮流。

据报道，美国财长珍妮特·耶伦近日接受《纽约时报》采访时表示，拜登政府仍在审查去年初签署的中美第一阶段贸易协议，认为协议未能解决两国之间的基本问题，同时对华加征的关税损害了美国消费者利益。中国外交部重申，中美经贸关系的本质是互利共赢，打贸易战只会带来双输。

外交部发言人赵立坚表示，希望美方看清时代潮流，顺应本国民意，本着相互尊重、平等协商的精神与中方一道努力，妥善处理两国经贸关系中的问题，推动中美经贸关系健康稳定发展。

另据美国《纽约时报》网站7月19日报道，美国财政部长耶伦对美国与中国达成的贸易协议的价值表示怀疑，认为该协议未能解决世界两个最大经济体之间最紧迫的争端，她还警告说，仍在加征的关税已伤害了美国消费者。

耶伦的这番话是上周接受《纽约时报》采访时说的，同时拜登政府对美中经济关系的全面审议已经进行了7个月。审议必须回答的一个核心问题是，如何处理前总统唐纳德·特朗普在2020年初签署的美中第一阶段贸易协议。

报道称，对价值3600亿美元的中国输美商品仍在加征的关税前景不明，拜登政府对第一阶段协议的命运缄口不言。

报道称，耶伦质疑对这些关税的加征是否明智。她在为期一周的欧洲之行结束时说：我个人认为，对中国加征的关税没有缜密思考过哪里存在问题，以及什么是美国的利益。

报道称，虽然拜登总统尚未对取消关税采取行动，但耶伦表示，关税对美国经济没有帮助。她说：关税是对消费者收的税。在某些情况下，在我看来，我们这样做伤害了美国消费者，而前政府谈判达成的这类协议并没有真正在多个方面解决我们与中国的根本问题。

虚拟货币走低，比特币失守30000美元关口，支持金市需求

比特币失守30000美元关口，为6月22日以来首次，24小时跌近5%。以太坊日内跌超5%，现报1728美元/枚。

比特币周二的卖压加速，创下约一个月来首次跌至30000美元以下，目前交易价格约为29600美元。其他虚拟货币也走低，包括以太坊和狗狗币。

由于担心经济增长放缓和delta变种新冠病毒的无情蔓延，全球股市也下跌。一些交易员将30000美元视为关键支撑，如果跌破，可能会导致进一步下跌。

Truist Advisory Services 的首席市场策略师 Keith Lerner 说，投资这些加密货币是建立在信心和流动性的基础上，信心如果少了一点，就会面临更具挑战性的短期环境。

推动比特币在4月中旬创下近65000美元记录高点的论点现在受到质疑。粉丝们认为，由于供应有限，该数字资产可以对冲物价的上涨。但比特币今年只上涨2%，落后于标准普尔500指数13% 的涨幅。

Grayscale Investments首席执行官Michael Sonnenshein表示，投入加密货币的投资者知道波动性将成为其中的一部分。

疫情反弹美股大跌，支持避险金价

美国股市19日大幅收跌。投资者担忧德尔塔变异毒株加速传播会阻碍经济复苏，美股三大指数遭遇猛烈抛售，其中道琼斯工业平均指数全天下跌逾700点。

当日，纽约三大指数均低开低走，道指最终报收33962.04点，跌2.09%；纳斯达克综合指数报收14274.98点，跌1.06%；标准普尔500种股票指数报收4258.49点，跌1.59%。道指在该个交易日的下跌创去年10月以来最差表现。

《华尔街日报》报道称，德尔塔变异毒株的传播，正导致全球多国新冠肺炎疫情反弹，投资者担忧这会给经济复苏进程带来负面影响，美股经历了类似2020年首轮疫情暴发时的下跌，以航空、邮轮、能源为首的经济重启概念股普遍遭重挫。

个股方面，美国航空跌4.14%，美联航跌5.54%，嘉年华邮轮跌5.74%，马拉松石油跌5.36%，西方石油(24.82,?-1.12,?-4.32%)跌4.32%。备受关注的收涨股票中，莫德纳涨9.48%，手工艺品电商Etsy涨3.2%，游戏驿站(173.49,?4.45,?2.63%)涨2.63%。

当日，衡量市场恐慌程度的芝加哥期权交易所波动率指数（Cboe VIX）一度冲高突破25，飙升超过30%。VIX指数主要用于衡量投资者对未来30天股票市场波动性的预期，又被称为“恐慌指数”。

新闻分析指出，随着美国疫情出现反弹，部分投资者担忧此前已经解禁的疫情限制措施，会在多地重新施行，尤其是看到洛杉矶已经重新收紧有关佩戴口罩的规定后，市场的担忧情绪加重。

近期，美国新冠肺炎新增病例数呈上升趋势，此外，在全美新增病例中有超过50%为德尔塔毒株感染者。据美国约翰斯·霍普金斯大学发布的疫情统计数据，美国新冠肺炎确诊人数19日已累计突破3412万人，死亡人数超过60.9万人。

美债收益率大跌，支持避险金价

随着delta病毒变种的蔓延，人们对经济复苏的乐观假设产生了质疑，这引发了全球股市暴跌，美国长期国债收益率也跌至数月以来的最低水平。

由于债券市场成交量高于正常水平，市场对美联储加息的时间预期被进一步推后，债券价格上涨导致基准 10 年期国债收益率下跌 12 个基点至 1.17%。这是2月初以来的最低水平，也远低于3月份创下的14个月高点1.77%。一些交易员现在可能开始把目光投向1%，这是自1月底以来从未失守的关口。

尽管进行了广泛的疫苗接种，但疫情的卷土重来促使投资者减少冒险行为，预计会出现新一波的经济活动限制浪潮。10 年期国债自 11 月以来首次收于 200 日移动均线下方，而 30 年期国债收益率也触及五个月最低点，2年期和 10 年期国债收益率之差自2月以来首次收窄至不足100个基点。

对美国国债的最新一波需求是基于“前瞻性的疫情风险再现，加上财政和货币政策无法采取同样积极的措施，”StoneX Group Inc．美国国债交易和销售主管Stefan Dannibale表示。”市场正在关注这些挑战，并下调未来增长的预期。”

美国国债上涨行情在欧洲交易时段开始展开，并在美国市场开盘时加速，同时美国国债期货大量成交。截至纽约下午 3 点，10 年期国债期货合约的成交量接近 200 万手，而过去 30 天的日均成交量为 155 万手。

交易商和策略师表示，因预期通胀性经济复苏而进行的广泛建仓，将继续推动美国国债上涨。自3月底以来，这种仓位一直处于无利可图状态，据称不断增加的亏损促使投资者放弃。

摩根士丹利策略师Guneet Dhingra在7月16日的报告中称，对近期国债价格走势的最佳解释是仓位和资金流，而不是经济前景的任何根本性变化。StoneX的Dannibale表示，鉴于市场势头，我不认为交易已经走到尽头了。

Nuveen固定收益策略主管Tony Rodriguez表示，随着10年期名义利率突破1.21%-1.22%区间，它可能会继续维持在1.05%左右。全球央行将继续保持超级鸽派态度。

10年期国债收益率周一暴跌，创下自2月26日以来的最大单日跌幅。

货币市场衍生品交易商将美联储加息时间的预期从2023年1月推迟到2023年3月，并预计2024年9月左右会有第二次加息。由于短期国债收益率因接近美联储目标而难以下滑，收益率曲线趋平，5年期和30年期国债收益率差收窄至110基点，为一个月来最低。

欧洲央行将于周四召开会议。Bloomberg对经济学家的一项调查显示，在本月战略评估结果公布后，政策制定者预计将调整前瞻指引，而有关未来债券购买的决定预计要等到经济前景明朗后才会做出。

由于对经济增长的担忧日益加剧，以及股价暴跌，剔除通胀影响后的10年期美国国债收益率周一出现下滑。所谓的实际收益率被视为衡量未来经济增长速度的更纯粹的债券市场指标。10年期通胀保值国债收益率下跌6个基点，至约- 1.11%。

 

 

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