元大期货7月12日讯—— 欧洲央行在6月份降息25个基点，下一次决议将在北京时间7月18日20:15举行。受访者预计，欧洲央行下次决议将暂停降息，但9月份将再次降息。经济学家认为，在2025年9月前，欧洲央行将每季度降息一次。野村证券资深欧洲经济学家Andrzej Szczepaniak表示，下周的会议应该是“平淡无奇的”，重点是“欧洲央行是否会在9月份再次降息”。

欧洲央行在6月份首次降息25个基点。受访者预计，该行将在7月18日(下周四)的会议上暂停降息，但预计9月份将再次降息。也就是说，欧洲央行每季度降息一次，直到一年后利率达到2.5%。

欧洲央行的下次决议将在北京时间7月18日20:15举行。

经济学家认为，在2025年9月前，欧洲央行将每季度降息一次(目前利率为4.25%)。图中柱子的不同颜色代表不同利率水平，而柱子的长短表示认为利率降至该水平的分析师比例。

前所未有的货币紧缩政策逐渐逆转，反映出评估欧元区20国未来经济陷阱的难度越来越大。通胀压力依然强劲，从数月停滞中复苏的势头可能已经告一段落。与此同时，选举——尤其是大西洋(600558)彼岸的选举——正迫使投资者重新思考从政府支出到贸易等方方面面。

分析人士现在将11月的美国总统大选和特朗普连任的威胁列为该地区经济面临的最大危险，而法国的动荡唤起了人们对过去10年欧洲主权债务危机的记忆。

荷兰国际宏观经济主管Carsten Brzeski表示:“在当前关头，根本没有继续降息的紧迫性。因此，欧洲央行最终将坚持其依赖数据的做法，并将——也应该——避免给出任何前瞻性指引。”

在美国，对于特朗普将面对拜登总统还是另一位民主党候选人的挑战，这点还令人困惑，因此美国大选看上去更加复杂。法国提前举行大选令投资者感到不安，尽管自最初的冲击以来，局势已经有所稳定。

欧元区高级经济学家David Powell称：“投资者将密切关注欧洲央行的下次会议，以调整他们对下一次降息时机的预期，尽管本月几乎肯定会保持利率不变。拉加德可能会在9月份暗示另一项举措，但不会太明确。”

绝大多数分析师说，欧洲央行不会因为那里发生的事件而改变路线。在29位受访者中，只有一位预计官员们会调整量化紧缩计划。只有两家认为他们会将剩余的再投资转向法国。

Scope Ratings经济学家Dennis Shen表示:“这是欧元体系在考虑TPI之前的一个选择。”TPI指的是2022年设立的一项保障措施，旨在应对欧洲央行开始加息时“毫无根据的、无序的”市场波动。

只有一位受访者表示，该计划将在未来三个月内启动。

相比之下，相当多的人担心经济增长可能会比欧洲央行6月份预测的更弱，通胀可能会更强。尤其是服务成本，仍然是一个大问题，部分原因是预计将保持强劲的工资增长。

野村证券资深欧洲经济学家Andrzej Szczepaniak表示:“服务业企业报告称，抑制它们增加产出的是供应因素，而不是需求不足。因此，严重的劳动力短缺和强劲的服务需求可能会使服务业的通胀压力在近期和中期继续升高。”

他认为，下周的会议应该是“平淡无奇的”，重点是“欧洲央行是否会在9月份再次降息”。

欧元兑美元日线图

北京时间7月12日13:53，欧元兑美元报1.0869/70