原创 孔令龙 中国黄金网 

　　自2016年以来，随着金价的复苏，东金西流已经逐渐起势，今年以来这一趋势愈发明显。瑞士作为全球黄金精炼的中心，其海关数据可以看作是黄金流动的风向标。最近数据显示，瑞士对中国和印度这些“老客户”的黄金出口大幅减少，同时从中国香港地区进口的黄金数量创下纪录，并向英国大量出口黄金。

　　瑞士在9月向中国出口了1.5吨黄金，有5吨出口到印度，同期对英国的出口量是印度的约10倍，达到50.9吨，是去年9月以来的最高水平。如果算上8月份向英国出口的18.4吨的话，两个月里出口量达到近70吨。

　　作为黄金供应链上的“搬运工”，9月份瑞士从中国香港进口了37.7吨黄金，是自2012年相关分类统计以来的最大单月进口量。此外，瑞士8月份还从香港进口了25.5吨黄金。这也意味着在8月和9月两个月里，瑞士从中国香港进口的黄金总量，和出口到英国的黄金总量相差无几。

　　苏黎世从香港进口黄金，再向伦敦出口，这三座城市的连线看上去和前些年的“金光大道”没什么不同，但其间的黄金流向已经发生了完全的逆转。而且其中的流动也并非一进一出那么简单，目前的流动意味着公斤制的金条从香港被运到苏黎世，在瑞士的精炼厂里被重新熔炼成型，形成盎司制的金条再运往伦敦。

　　支撑东金西移的，一方面是受到疫情影响，中国和印度的实物黄金需求减少；另一方面则是欧美对黄金ETF的需求增加，西方投资者取代亚洲珠宝买家成为黄金需求的主要驱动力。截至9月底，全球黄金ETF创纪录地连续十个月出现净流入，今年以来1003吨的净流入成为全球黄金投资需求的主要支撑，欧美正是黄金ETF的主要市场。

　　“东金西流”不是偶发事态，而是潺潺小流在逐渐汇聚。在今年接下来的时间里，受到政治经济不确定性的影响，这种黄金流动还会继续。比如11月的美国总统大选的竞争十分激烈，大选日之后悬而不决。而且围绕大规模的经济刺激法案的争议及关于最高法院大法官的提名已重创股市，这会增加对黄金的需求。而在欧洲，无协议脱欧的可能性及可能导致的该区域贸易争端将影响金融市场。按照目前的流量估计，今年全年将会有上百吨黄金沿着“黄金大道”从东方流向西方。

　　在从本世纪初开始的西金东流的大潮中，从实物投资到珠宝饰品，诸多市场参与者都从这轮繁荣中发现了机会，迅速发展壮大。在内外条件发生变化后，现在轮到一众黄金向西流，其中蕴藏的机会也绝不仅仅属于投资引领的金融产品。

 

 

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