周三（3月17日）欧市盘前，美元兑主要货币周三守住涨势，因投资者期待美联储政策会议结果，看是否有任何迹象表明其有可能提早加息或允许债券收益率进一步上升。非美货币普遍下跌，商品货币澳元、纽元跌幅居前，追随大增商品价格疲软态势。欧系货币微跌。日元盘旋在本周所及九个月高位附近。

　　现货黄金小幅上涨，在逾两周高点附近徘徊，受通胀上升前景影响。美油小幅上涨，对于欧洲需求复苏受阻的担忧盖过了美国炼油厂活动恢复的憧憬。

　　亚洲时段行情一览

　　亚洲时段股市一览

　　周三数据前瞻

　　17：00 IEA公布月度原油市场报告

　　次日02：00 美联储FOMC公布利率决议、政策声明及经济预期

　　次日02：30 美联储主席鲍威尔召开新闻发布会

　　亚洲时段消息回顾

　　日媒：日本首相菅义伟同意在没有外国观众的情况下举行奥运会

　　① 据FNN未引消息报道，日本首相菅义伟将于今日下午与奥运大臣丸川珠代举行会晤，并确认在没有外国观众的情况下举行奥运会。

　　② 菅义伟将不参加定于3月25日在福岛举行的火炬接力启动仪式。

　　③ 丸川珠代将在下周举行的一个五方会议上阐述日本在无外国观众的情况下举行奥运的计划，与会者包括国际奥委会和东京奥委会成员

　　短观调查：日本3月制造业信心改善，服务业信心亦好转但仍低迷

　　① 路透短观调查显示，日本3月制造业信心增强，企业对经济逐步复苏更加乐观，不过仍担心新冠疫情的影响。

　　② 该月度调查显示，日本央行4月1日公布的季度短观调查料显示制造业信心改善；非制造业信心仍低迷。

　　③ 投资人目前正在密切关注日本央行周五政策会议的结果，日本央行或许会逐步淘汰资产购买的数字目标，此举将是日本央行总裁黑田东彦大规模刺激计划的转捩点。

　　④ 路透短观调查显示，3月制造业信心指数从2月的正3升至正6，化学和炼油/陶瓷行业领涨。3月3-12日对482家大中型非金融类企业进行的调查中，有近235家公司做出匿名回复。

　　⑤ 一家服务性企业的经理在调查中写，。“由于受第三波疫情影响，几乎所有的住宿和宴会预定都被取消，使得我们的形势重回危险状态，”

　　⑥ 非制造业信心指数从前月的负7微升至负5，但仍处在负值区间。调查显示，预计6月该指数将升至正5。

　　⑦ 受访者表示，经济形势在改善，部分原因得益于中国需求强劲。根据调查，制造业信心指数6月有望进一步升至正15。

　　⑧ 但一些人指出，反弹集中在经济的特定领域，如半导体和电气设备制造

　　日本2月出口下滑4.5%为三个月以来首降，因中美需求减弱

　　① 日本2月出口为三个月以来首次下降，因对美国和中国的出口减弱，在该国努力提振经济增长之际，这种情况带来担忧。

　　② 日本财务省周三公布的数据显示，日本2月出口较上年同期下降4.5%，受到对美国的汽车出口下滑拖累。

　　③ 这是三个月以来首降，1月为增长6.4%。路透所调查经济分析师此前的预估为下降0.8%。

　　④ 野村证券资深分析师Masaki Kuwahara表示，“本季度日本出口增长可能已经下滑，但上行趋势仍然完整，一旦新一波疫情消退，中国经济将开始复苏，疫苗接种与大规模刺激方案将提振美国经济，这应该都有助于加速日本4-6月出口与整体经济。”

　　⑤ 数据显示，日本2月对亚洲出口较上年同期减少0.8%，对欧盟出口下降3.3%。对亚洲出口占到日本整体出口的一半以上

　　⑥ 2月进口同比增加11.8%，基本符合预期中值。前月为下降9.5%。2月进口为22个月来首次录得同比增长，归因于内需增加、补充库存以及原油和资源价格上涨。

　　⑦ 2月贸易收支为顺差2174亿日元（20亿美元），预估中值为顺差4200亿日元

　　投资者涌入通货再膨胀交易，收益率曲线控制政策先行者压力山大

　　① 投资者正在推动全球收益率曲线控制的唯一实践者——日本和澳大利亚，就其开拓性货币政策的未来作出决定。

　　② 日本央行本周或将调整针对10年期收益率的计划，增强其可持续性，向被四年半的收益率曲线控制和二十多年的近零利率推到生死存亡边缘的债券交易员和养老基金抛出救生索。

　　③ 澳大利亚央行的情况则截然不同。该行与市场一直在纠缠，12个月前刚刚启动的3年期收益率机制多久会退出。最明确的信号将是购买是否以及何时会从2024年4月到期的证券转向2024年11月到期的证券。

　　④ 日本和澳大利亚的情况对于继续涌入通货再膨胀交易的全球投资者也至关重要，而政策制定者正试图通过造成债务激增的债券购买计划遏制借贷成本上升。

　　⑤ “可信度和耐心将成为全球各央行的口头禅，”西太平洋银行驻悉尼首席经济学家Bill Evans说。他认为，多年未能实现通胀和工资目标后，他们可能准备以虎视眈眈来震慑市场

　　麦康奈尔：共和党不可能支持以加税来实施大规模基建计划

　　① 参议院少数党领袖麦康奈尔称，共和党不可能支持以加税来给总统拜登的基建计划埋单，这意味着民主党需要单方面强行推进这项计划。

　　② 身为肯塔基州共和党议员的麦康奈尔称：“我认为我们这边对加税不会有任何热情。”他预测，民主党将不得不再次采用预算协调程序，之前他们通过这种程序，以简单多数票表决通过了拜登的1.9万亿美元纾困法案。他表示，预计大规模基建计划将是包含加税和其它民主党优先事项的“特洛伊木马”。

　　③ 国会已经有数十年没有通过两党均支持的大幅加税法案。用于公路相关支出的汽油税自1993年以来一直没有上调

　　拜登税改计划希望提高公司税 并给收入11万美元家庭以减免

　　① 国家经济委员会副主任Bharat Ramamurti周二表示拜登将要推出的税改计划目标之一是鼓励大型企业和跨国公司增加在美国的投资：“即使在新冠危机期间仍获益的富裕个人将成为征收更高税的对象。我们希望与国会合作以实现这些目标，总统的税务计划旨在确保中产阶级家庭的税负不超过其应该的份额，并确保过去几年（包括去年）大体而言赚得很多的最富裕群体多付一点税。”

　　② 当被问及如何定义中产阶级时，Ramamurti表示，“比如老师和护士，总计收入11万美元的话，理应得到减免。我们从数据中看到的是，具有这种特征的家庭遭受了痛苦。”Ramamurti指出，在上周签署的1.9万亿美元纾困法案中，扩大了儿童税负抵免，从而给有孩子的父母带来救济。

　　③ 但尽管包括众议院拨款委员会主席Rosa DeLauro在内的民主党议员呼吁将该措施永久化，白宫幕僚们周二没有做出这种承诺。经济顾问委员会成员Heather Boushey表示，“我认为时间会证明这项政策是否需要永久化。”Ramamurti表示，拜登曾说过“他有兴趣研究这个问题。不过显然我们还没到这一步”

　　机构观点

　　机构分析：美元持坚，投资者关注美联储会议政策指引

　　①美元兑主要货币周三守住涨势，因投资者期待美联储政策会议结果，看是否有任何迹象表明其有可能提早加息或允许债券收益率进一步上升；

　　②摩根士丹利策略师Matthew Hornbach称，“美国联邦公开市场委员会（FOMC）的经济预测可能会承认，今年经济增长情况改善，但将继续显示，距离会持续带来通胀上升压力的充分就业环境还有很长一段路；

　　③美联储若较预期更偏鸽派，则美债收益率和美元短期内将下跌，尤其是兑风险货币，但我们继续预期进入第二季度美元有上行风险

　　机构分析：市场对疫情是否结束感到困惑，石油市场目前多空相争

　　①目前石油期货交易与新冠疫情危机头几个月一样活跃，石油多头和空头争相对冲价格稳步上涨带来的震荡；

　　②石油期货价格已恢复到疫情前的水平，而实际的燃料需求仍然疲弱。关于人们何时以及是否会像过去那样开始通勤和旅行的猜测，正在推动市场上的对赌和创纪录的交易量；

　　③Britannia Global Markets高级能源经纪人Marc Rowell表示，期货市场的投机性非实物交易是造成油价持续波动的关键因素，在动量出现变化、价格与现货市场保持一致之前，波动将持续存在

　　高盛：预计美联储今年第四季度或明年一季度才缩减购债

　　①美联储距离首次缩减购债还有充足时间，预计今年第四季度或2022年第一季度才开始缩减购债，这是因为美联储需要在就业和通胀方面取得进一步实质性进展才能就缩减购债规模做出决定，而这在2021年下半年之前不太可能发生；

　　②此外，由于目前经济复苏加快，重开市场、财政刺激和被压抑的储蓄带来的强劲增长动力将支撑全年经济，这可能会使美联储对未来金融环境收紧的容忍

　　荷兰合作银行：美联储将上修经济展望及预期

　　①市场预期通胀升温和美联储会提早加息，美联储主席鲍威尔若要打消市场预期恐需要付出很多努力；随会议公布的点阵图料将给他带来更大困难。仅口头回击市场是不够的，料美联储下一步可能是调整资产购买计划；

　　②如果再通胀交易失控，FOMC或被迫重新考虑采取收益率曲线控制（YCC）；虽然美债收益率上升本身不会对经济复苏构成问题，但它可能会引发连锁反应，包括使得美联储进行干预变得更加具有说服力

　　机构前瞻美联储利率决议：市场正处于均衡，美联储须小心行事

　　①今年美国出台了两项刺激计划并加大推广新冠疫苗，美国银行预计美联储会“实质性向好修正”GDP、失业率与通胀预期。同时，美债收益率上升及市场为通胀升温定价，美联储须在乐观的经济前景与更高的通胀预期之间取得平衡以确保广泛就业；

　　②此前美联储曾预计至少在2024年之前不会采取任何缩减购债规模的行动。尽管目前经济看起来一切向好，但由于仍有大量不确定因素，为保持市场流动性和金融环境宽松，预计美联储政策将维持不变，短期借贷利率保持在零附近，每月继续至少购买1200亿美元的债券；

　　③但美联储必须说服投资者当前的政策是合理的，并且不会因更乐观的经济前景与抗疫进展改变

　　分析师：美债收益率触及2%将逼迫美联储入市干预，或推动金价反弹100美元

　　① 贵金属行业分析师指出，美联储周三政策决议料仍不会对美债收益率走高这一问题表达特定的忧虑情绪，这可能令现货金银价格继续承压，但一旦后市美债收益率进一步飙升突破2%的容忍底线，那么届时美联储就势必会用言语乃至行动举措来打压之，一旦如此，金价将有短线大幅反弹空间；

　　② 该分析师指出，一旦在美联储官员在未来首度明确透露需要对美债收益率采取必要的介入干预措施，那么现货金价将录得短线50-100美元的快速跳涨，这一状况之前在2013年美联储在“缩减恐慌”中被迫表态干预就出现过，当时现货金价曾一度自低位反弹250美元

　　高盛：美联储日内决议将避谈缩减QE，最可能要到年底再行动

　　① 高盛的分析师指出，在当地时间周三发布的美联储政策决议，和之后的美联储主席鲍威尔记者会讲话中，美联储高层都会回避谈及何时将开始缩减量化宽松措施（QE）规模的这一前景。而高盛认为，基于美联储的一贯谨慎做派，其仍需更多时间来评判美国当前出现的经济与就业复苏势头是否有可持续性，因而，缩减QE的时间节点最早也要到2021年下半年才会到来；

　　② 高盛同时指出，在开始缩减QE之前，美联储会先行与市场就此进行全面的通气，在此之前还会在至少2-3次会议上事先放出风声，因此，缩减QE的开始节点仍最可能是在2021年四季度或者2022年一季度，在此之前，美联储对于通胀率进一步上行的前景仍有相当程度的忍耐力

 

 

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