上周OPEC+同意将月产量增长目标从43.2万桶/天提高到64.8万桶/天，欧洲政界和大西洋(600558)彼岸的白宫都松了一口气。但这并不是一个长期的解脱。在OPEC+宣布之后，油价本应下跌，但却没有，价格上涨。这不仅仅是因为目标产量增长的增加可能只停留在纸面上，也是因为备用产能。

全球的备用石油产能相当紧张，这一点已经被人们知道了一段时间。有警告称，新石油勘探的投资不足，在很大程度上是由于投资者转向ESG(环境、社会和公司治理) ，以及政府政策不鼓励对石油进行更多投资，将导致备用产能下降。然而，这些警告在很大程度上仍未得到重视。

在OPEC+中，只有少数几个国家能够以明显的方式提高石油产量，它们的备用产能总和也不是那么大，也在下降。

据保守估计，OPEC的备用产能在今年年底前可能降至每日100万桶以下，这还不到全球需求的1%。根据美国能源情报署EIA的数据，目前OPEC的备用产能约为300万桶/天，情况看起来要好得多。根据Energy Aspects的数据，扩大后的OPEC+备用产能约为全球每日需求的1%，目前约为1.02亿桶。

根据美国EIA对备用产能的定义，这并不是30天内可以开采的全部石油产量。如果在世界上的某个地方发生了宕机，人们就会痛苦地发现，这是多么微不足道。在OPEC宣布新的产量目标后，一位能源分析师简洁地指出了这一点。

Sankey研究的Paul Sankey上周表示：“沙特必须做出选择——是否让油价继续上涨，同时维持超级紧急、超级危机的备用产能水平？或者我们是向市场增加石油，让备用产能几乎为零，然后如果利比亚局势恶化，会发生什么?”

考虑到利比亚平均每季度“恶化”一次，有时还会持续很长一段时间，再考虑到墨西哥湾的飓风季节已经开始，形势变得更加严峻。

在前几年，飓风季节使美国大部分海上石油生产中断，而这些石油生产占美国石油总产量的15%。看涨石油的因素似乎只是在不断增加。

据报道，巴克莱银行在一份报告中表示：“到今年夏天结束时，沙特的日产量将达到1100万桶左右，而全球实际备用产能仅占全球需求的1.5%。”巴克莱将今年布伦特原油的预期价格上调了11美元/桶，明年上调23美元/桶。

外媒在报道中指出，如果发生这种情况，沙特将接近其备用产能的极限，它从未在很长一段时间内生产1100万桶/天，它现在可能也不会这么做。

事实上，根据其他预测，OPEC+将离它的新目标相去甚远。摩根大通预计，7月和8月的实际产量将分别增加16万桶/天和17万桶/天。抛开地缘政治不谈，尽管地缘政治因素在OPEC+的政策中扮演了重要角色，但根本没有足够的备用产能来实现增产。

布伦特原油日线图

北京时间6月10日10：30 布伦特原油连续 报 122.09美元/桶

 

 

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