元大期货APP讯——随着各国央行的降息竞赛进入白热化，人们的大部分注意力都集中在美联储(FED)和欧洲央行(ECB)身上。然而，加拿大央行很可能在未来一周抢尽风头，因为它可能先于两家央行率先降息。加拿大央行在2023年下半年发现自己处于与美联储类似的情况，当时降低通胀的进展停滞不前。不过，加拿大央行在2024年的运气好的多。

4月份，加拿大整体通胀率降至2.7%的三年低点，而政策制定者关注的三项基本指标也降至3.0%以下的新低。工资增长的粘性更大，但似乎正在下降，尽管速度非常缓慢。然而，随着过去一年失业率的攀升，未来几个月工资压力可能会进一步缓解。

更广泛地说，在过去的几个季度里，经济增长已经恢复了一些动力，但在消费仍然低迷的情况下，总体上仍然不温不火，尽管房地产市场似乎正在好转，但不太可能对稳定构成重大风险。

加拿大央行会迈出第一步吗?

所有这些都可能为政策制定者提供他们正在寻找的降息绿灯。在4月份的政策声明中，加拿大央行曾表示，它将寻找证据，证明通胀的下行势头是持续的，而事实似乎确实如此。

投资者面临的问题是，自4月会议以来的进展是否足以让加拿大央行最早在6月开始降息，还是会更加谨慎，转而在7月宣布降息。在4月份低于预期的CPI报告公布后，6月份放松政策的几率上升至60%以上，而在令人失望的第一季度GDP数据公布后，这一几率升至80%。7月份的降息仍完全反映在价格中。

加元的上升趋势并不稳固

（美元/加元日图 来源：易汇通）

如果加拿大央行周三将其隔夜利率下调25个基点，可能会对加元兑美元构成压力，危及已持续六周的升势。加元兑美元可能重新触及4月低点1.3846。

然而，如果加拿大央行在6月按兵不动，则加元兑美元可能有反弹至1.3570附近的200天移动平均线的空间。这种情况下的风险在于，如果政策制定者明确表示将在7月的会议上降息，加元势必再次面临抛售压力。

美联储会阻碍加拿大央行降息吗

加拿大央行可能决定等到7月会议甚至更晚才加息的一个原因是，除了希望看到通胀进一步下降外，美联储没有能力做到这一点。从目前的情况来看，美联储可能不会在12月之前开始放松货币政策。

加拿大央行的政策制定者可能会对比美联储更快的行动持谨慎态度，因此可能也会谨慎行事，以免伤害加元。然而，加拿大央行也不希望将其宽松计划搁置太久，因此在美联储之前降息可能是不可避免的，最有可能的结果是，在美联储降息之前，政策制定者只进行小幅降息。