元大期货7月5日讯—— 周五（7月5日）公布的数据显示，随着物价上涨继续挤压消费者购买力，日本5月家庭支出意外下滑，令日本央行何时加息决定复杂化。围绕7月会议是否加息，出现两种声音。

周五（7月5日）公布的数据显示，随着物价上涨继续挤压消费者购买力，日本5月家庭支出意外下滑，令日本央行何时加息决定复杂化。

许多分析师预计，随着企业大幅加薪以及旨在缓解生活成本上涨冲击的减税措施惠及家庭，未来几个月消费将出现反弹。但疲软的数据突显出消费的脆弱性，并让人怀疑日本央行的观点，即强劲的经济复苏将使通胀长期维持在2%的目标附近，这是加息的先决条件。

Sompo Institute Plus的高级经济学家Masato Koike表示：“日本央行一直在说，消费是坚挺的。今天的数据可能迫使日本央行改变这种观点，难以说明7月份加息的合理性。”

数据显示，5月份消费者支出同比下降1.8%，远低于0.1%的市场预期中值，原因是食品价格上涨打压了其他项目的支出。

由于日元疲软，海外旅游成本上升，海外旅行需求也有所下降。经季节因素调整后，5月份支出环比下降0.3%。

此前，日本第一季度GDP意外下调，一系列调查显示消费者信心不断恶化。

对于努力实现以稳定工资和持续通胀（货币政策正常化的先决条件）为支撑的持续经济增长的政策制定者来说，低迷的私人消费是一个令人担忧的问题。

日本央行行长植田和男曾表示，随着许多企业大幅加薪以及抑制电费的政府补贴提振了家庭收入，他预计消费将复苏。

周三公布的一项日本工会调查显示，日本企业提出今年平均加薪5.1%，这是33年来的最大涨幅，超过了目前徘徊在2%左右的通胀。

许多分析师预计，日本央行本月将推迟加息，以等待更多证据表明，工资上涨将蔓延至较小企业并提振消费。但一些人怀疑，推高进口成本的疲弱日元部分推动了通胀上升，这可能会促使日本央行采取行动。

大和证券的首席市场经济学家Mari Iwashita表示：“日本央行可能会坚持自己的观点，消费疲软将被证明是暂时的。”“如果它认为通胀上升是损害消费的关键因素，并认为有必要预防价格进一步上涨的风险，它甚至可能决定在7月份加息。”

日本央行下一次政策会议将在7月30日至31日举行，届时还将公布新的季度经济增长和物价预测，作为决定未来货币政策的基础。

日本第一季度经济萎缩幅度大于最初公布的数据，对GDP数据做了罕见的、计划外的修正。但许多经济学家预计，由于涨薪和资本支出强劲，本季度经济增长将出现反弹。