智通财经APP注意到，上周四，由于美国经济数据疲软，日元兑美元走强，日本当局在低波动性时期采取了疑似3.5万亿日元(220亿美元)的行动，这让市场感到意外。

虽然这导致日元兑美元迅速升值，但升势随后开始稳步消退，直到上周五的后续行动，估计又加码了约2.1万亿日元干预。然而，第二次行动仅推动日元升值1.5日元。

这对日本财务省副大臣神田真人来说是一个两难的选择，他必须找到新的方法让投机者处于守势，因为当局希望在本月晚些时候日本央行和美联储的货币政策会议之前争取时间。

索尼金融集团高级分析师Kumiko Ishikawa表示:“神田真人在行动有效时采取行动，而不是对波动做出反应，扩大了市场的警惕范围。但考虑到2.1万亿日元的行动规模，日元在7月12日似乎没有走强多少。”

周三欧洲早盘，日元上涨0.6%，至1美元兑157.50日元左右。

日本决策者仍在努力解决一个核心问题：一方面希望在经济中确立健康的通胀趋势，另一方面又需要遏制日元贬值。日元贬值正在加剧通胀，并引发选民和中小企业的不满。

如果日本央行以更快的速度加息，它将为日元提供支撑，但同时也可能破坏形成工资、物价和经济增长循环的努力。

这使得欧洲央行的处境更加紧张，因为它上个月决定等到7月份才宣布削减购买政府债券的计划。

日本数字化大臣、日本前副首相河野太郎表示，日本央行应该干脆加息来支撑日元。

河野太郎周三在接受采访时表示，“货币对日本来说是个问题，”“日元太便宜了，我们需要让它升值。”

河野太郎长期以来一直表示，他的目标是最终成为首相，他回避了一个问题，即他是否有可能在9月份执政的自民党总裁选举中取代现任首相岸田文雄。

虽然大多数接受调查的经济学家预计日本央行在7月31日为期两天的会议结束时不会加息，但任何利率变化都可能引发日元再次下跌。更激进地缩减购债规模可能有助于日元，但在一些市场参与者看来，此举可能显得过于激进。

经济学家指出，这次会议几乎不可能让所有人都满意。

“这对日本央行来说是一个艰难的决定，”NLI研究所高级经济学家Tsuyoshi Ueno表示。“我的基本预测是这次不会加息，但我不排除这种可能性。”

盛宝资本市场驻新加坡策略师 Charu Chanana 等市场分析人士指出，日本央行倾向于让市场预期失望，从而令日元承压。她指出，日本干预的影响正在减弱。

她表示：“其影响正在减弱。”她补充道：“如果没有协调一致的努力和根本性的转变，干预措施不太可能维持日元走强。”

不过，一些经济学家认为，干预收益递减可能是促使日本央行在财务省再次介入的情况下采取行动的潜在催化剂。

第一生命经济研究所经济学家Hideo Kumano表示：“我相信日本央行本月将再次加息。由于干预措施效果有限，如果日本央行现在能采取行动帮助日元升值，政府将对其表示赞赏。”