笔者的建议是：监管分业不能造成市场分割，更不能造成市场效率的损失；应本着实事求是的态度，以建立高效完备的国内黄金市场为出发点，允许期货公司或证券公司这些多年来培育发展起来的机构进入上金所做经纪业务。

　　允许期货公司或证券公司进入上金所做经纪业务，上金所现有的经纪业务结构不做改动：商业银行依然可以自愿从事经纪业务，综合类会员及非银行的金融类会员依然可以面向机构从事经纪业务。

　　来源：中国黄金网　　

　　11月27日，工行、农行、中行、建行、交行、招行、民生银行等多家银行发布公告称，自11月28日起暂停代理上海黄金交易所个人贵金属交易业务客户签约开户，已开户客户的正常交易不受影响。多家银行统一行动较为少见，各大银行对外公告的原因是防范贵金属市场波动风险。

　　商业银行代理上海黄金交易所个人贵金属交易暂停务客户签约开户业务后续如何发展，引发大家的关注。

　　上海黄金交易所为国内黄金市场的建设、培育和发展做出了卓越的贡献并取得的辉煌成果，自2002年成立至今建立了一个会员构成涵盖国内外各种类型的金融和黄金机构、业务服务高效贴合国内黄金市场需求、交易及交易价格具有全球影响力的世界排名前列的贵金属交易所，上海黄金交易所由此成为国内黄金的基础市场，有目共睹。其中的一个尤其突出的创新亮点是，黄金的现货延期交收交易品种（黄金T+D）把保证金交易的高效性与黄金实物交易需每日交割的即时特点结合起来，创造了完美满足和适合黄金这种特殊商品市场交易需求的新的交易产品，受到各类市场参与者的欢迎。这从国内超过90%的黄金供应和需求方都选择经由上海黄金交易所交易交割黄金就可以证明。

　　经过几十年的培育和发展，我国已经形成市场力量强大、监管措施严密的期货公司和证券公司两大类市场经纪机构，它们完全可以承接上海黄金交易所的经纪业务，但由于分业监管的原因，这种做法迟迟不能实现。虽然由商业银行从事上海黄金交易所的经纪业务是目前局面下的最优选择，并且商业银行是天生的经营黄金业务的最佳机构，有些商业银行的经济业务做得很好，但从经营性质、风险偏好、人员构成等角度看，一般意义上讲，商业银行从事杠杆交易还有不足。对上海黄金交易所而言，选择商业银行承担经纪业务也是无奈之举。

　　这造成了国内黄金市场被人为分割的误区局面，整体市场因此没有形成高效有机的组织，损失了运行效率。

　　希望通过这件事能引发各方，尤其是监管方，对于监管分业造成的黄金市场分割、黄金市场结构不合理这个长期问题的关注和讨论。笔者的建议是：监管分业不能造成市场分割，更不能造成市场效率的损失；应本着实事求是的态度，以建立高效完备的国内黄金市场为出发点，允许期货公司或证券公司这些多年来培育发展起来的机构进入上金所做经纪业务。

　　允许期货公司或证券公司进入上金所做经纪业务，上金所现有的经纪业务结构不做改动：商业银行依然可以自愿从事经纪业务，综合类会员及非银行的金融类会员依然可以面向机构从事经纪业务。

　　再进一步讲，众多大银行一致行动、发出类似的业务公告，这让大家猜测是简单粗暴的“一刀切”的窗口行为的结果。这种做法只会打击合法合规从事该业务的商业银行的经营行为，而对后续市场的运行造成负面预期。银行黄金交易业务被一刀切：以后还有谁愿意当好人做好事？

　　从监管的角度讲，似乎可以采用“交易场所、市场参与者、交易产品”这样的分层框架来分析和对待问题，以达到精准施策的目标。

　　对于交易场所，首要的问题是交易机制需符合市场原则，不符合市场原则的交易机制不是赌场机制就是骗局机制；交易场所的运作组织须可以接纳各类市场参与者入场从事业务或交易。

　　对于市场参与者，首要的问题是合规合法从业或者交易，杜绝市场操纵行为和欺诈式服务行为。

　　对于交易产品，产品的形态和形式须以市场需求为存在的标准，只要满足实体市场的需求，各种类型的产品都可以成为交易场所的交易标的，如实物现货、期货、现货延期交收交易、期权、远期交易等。

　　以上仅为笔者个人的看法和建议，从事黄金行业16年，笔者对它充满了感情，谨希望我们的黄金市场能高效充分地发展。视野非常有限，定有不妥不当之处，还请多多原谅和指正。（本文观点不代表中国黄金报社立场）

　　（以上内容不构成投资建议或操作指南，依此入市，风险自担）

 

 

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