原标题：浅谈：‘乱世黄金’其实是一个错误的理论

　　来自别犹豫别后悔的雪球原创专栏

　　我最近发现，很多人都认为黄金的最大功能就是避险，所谓的“乱世黄金”  的说法简直是深入骨髓的认知，比“股市有风险，投资需谨慎”还记得牢。

　　其实这种认知是错误的，或者是非常的片面的。首先你要懂，为什么会出现“乱世黄金”这个说法，这背后有什么逻辑，是不是越乱黄金就越值钱。那么乱到哪种程度黄金就会值钱呢？

　　我们来分析一下这个“乱世黄金”逻辑出台的背景，你就明白，为什么黄金到底是哪种属性？

　　“乱世黄金”这个词语追溯的话应该是在民国期间。清末民初，军阀割据，世界动乱。清朝发行的纸币人们基本不认了，又或者需要大量的纸币才可以买一些东西，所谓的通货膨胀了。市场上基本靠银元流通，那也是基于本身金属属性本身价值存在的。国民政*府从1935年才开始发行纸币——法*币。而黄金白银在那个时候就是硬通货。因为动乱，物资紧缺，物价就飞涨，这当中纸币兑黄金就实际上通货膨胀的体现。因为锚定物依然是贵金属黄金。所以才有“乱世黄金”的说法，究其根源，依然是贵金属黄金抗通胀，因为你不管发行多少货币，我都可以用黄金去锚定，到底值多少钱。

　　再说到最近的08年金融危机，危机可以算是一种动乱，大家的理解就是乱世黄金该涨。而究其本质，依然是因为危机，美国开始QE，美联储大量释放纸币。很显然会引起通胀。就像老蒋当初逃跑前发行的金圆券，一天一个价，甚至上午下午都不一样。怎么办？那就是买黄金，然后表面上看，是“避险功能”，但是实际上就是对原有货币的滥发引起的物价上涨的预期，也就是“抗通胀”。

　　然后，我们说一下最近黄金市场现货的几次大跌，就是因为疫苗的研发成果，很多人说黄金避险功能没有了，所以跌。实际上这种说法又是错误的，疫苗出来的确对经济是利好，好像疫情的风险降低了。但是黄金之所以跌，是因为早前预期的美联储可能会更多的刺激方案金额，它潜在更高通胀逻辑被削弱了。依然看的还是今后通胀的高低的逻辑预期。

　　我们再把整个黄金价格K线在历史中拉长看，黄金价格一直伴随着着经济的发展而上涨。

　　因为经济的发展需要通胀配合（低通胀），从时间段来看，当你货币收紧的时候反而是黄金短暂下跌的理由，货币放松则黄金继续涨，同样是抗通胀的逻辑。 （举个例子，哪怕今年的2075是黄金短期的顶，就算今后几年黄金都不创新高，但是十年之后二十年之后，黄金价格依然会不断创新高，因为就是抗通胀逻辑），实际上今年欧美国家发行的天量货币只要不收回去，终究还是要体现在黄金价格上的抗通胀逻辑的。

　　 所以，结论明确了吗？黄金“避险属性”从来就只是表象，真正的逻辑就是抗通胀！

 

 

免责声明： 本公司提供的资讯来自公开的资料，本公司仅作引用，并不对这些资讯的准确性、有效性、及时性或完整性做出任何保证，及不承担任何责任。本公司提供的资讯并不构成任何建议或意见，均不能作为 阁下进行投资的依据。任何人士未经本公司书面同意，不得以任何方式传送、复印或派发资讯中的内容或投入商业使用。 风险披露声明： 投资涉及各种风险，买卖期货合约的亏蚀风险可以极大。在若干情况下，阁下所蒙受的亏蚀可能会超过最初存入的保证金数额。因此，在作投资决定前，阁下应研究及理解期货合约的风险、特点和限制， 并根据本身的财政状况、投资目标和风险承受能力作出评估或咨询独立专业投资顾问。如要了解风险披露的详情，请参阅本公司《客户协议书》中的《风险披露声明》。