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　　原标题：避险通胀两因素内耗 黄金上行受阻 来源：元大国际期货

　　近期疫苗与疫情对黄金的影响此消彼长，对金价造成了一种拉锯影响。考虑到未来疫苗的利好消息料将继续发酵，各国也将陆续接种，而财政刺激内部存在避险和通胀两大风险的互相消耗，黄金上行之路依然会面临较大的阻碍。

　　脱欧方面，由于昨日英国首相约翰逊昨日到访布鲁塞尔与欧盟委员会主席冯德莱恩会面无果，双方决定将最终谈判期限延迟至本周日。考虑到英国外交大臣拉布表态谈判“不太可能”延期至周日周，而目前谈判“仍然存在很大差距”。这令投资者担心英国无协议脱欧的风险正在攀升，从而给市场避险需求带来了一定的提振。

　　疫苗方面，辉瑞疫苗有望很快获得FDA紧急使用授权。不过，美国可能要在疫苗获批后的四天内而不是之前预计的一两天，才开始为民众进行接种。在英国批准后，如果FDA召集的疫苗与相关生物制品咨询委员会（Vaccines and Related Biological Products Advisory Committee，VRBPAC）拒绝接受辉瑞的疫苗，将会引起极大的争议——无论是好是坏。如果真的发生这种情况，将对风险情绪造成重大打击。而且考虑到市场已经基本消化了疫苗获批的利好，因此即便正式获批，对风险资产的提振可能会较为有限，但如果出现意外则可能造成较大的下行风险，黄金就可能获益。

　　经济数据方面，初请失业金人数突然变坏。美国至12月5日当周初请失业金人数录得85.3万人，为9月19日当周以来新高。机构评论称，美国当周初请失业金人数增幅超过预期，原因是新冠病毒感染病例增加，导致更多企业受到限制，这进一步证明，疫情和缺乏额外的财政刺激正在损害美国经济。

　　财政刺激方面，美国共和民主两党仍在就财政刺激方案进行磋商，但共和党参议院领袖麦康奈尔（Mitch McConnell）批评民主党拒绝合作，只会导致民众无法得到及时帮助。这令年底前推出财政刺激的可能性再度有所下降。

　　技术面看，随着此前多空转折点1850的再度失守，黄金市场重心料将重新转为下行为主。周内打穿1821低位预计将导致金价进一步测试1800水平，本周只有收于1850之上，才能暗示市场还会陷入更多的震荡和反弹。

　　此外，世界黄金协会（WGC）周三发布的数据显示，11月全球黄金ETF（交易所买卖基金）持仓录得一年来首下跌，且为历史上第二高的月度净流出。

　　后市展望：

　　Circle Squared Alternative Investments创始人Jeffrey Sica表示：“人们预计，疫情造成的一些混乱将会平息，因为世界一些地区开始接种疫苗。”周三，加拿大批准了辉瑞和BioNTech的新冠肺炎疫苗，此前一天，英国成为第一个开始大规模接种疫苗的西方国家。

　　汇丰银行（HSBC）分析师James Steel在报告中表示，黄金ETF的清算对金价构成了威胁，中央银行的需求逐渐减弱，汇丰银行也将2021年的黄金价格预期下调了3%，至1907美元。他也补充道，尽管新冠疫苗的消息使黄金涨势受到抑制，但金银仍然受到宽松的货币和财政政策，以及地缘政治风险的支持，投资者目前正在等待美联储下周为期两天会议的政策提示。

 

 

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