虽然油价涨到100美元不容易实现，但能源股不需要油价涨那么高就能上涨。

　　目前油价已经超过了今年以来分析师们最乐观的预测。现在，分析师们正在上调预测，说明油价的这轮上涨远未结束。一些分析师认为油价可能再次触及每桶100美元。

　　美国银行(Bank of America)预计，未来五年油价可能偶尔会突破每桶100美元，尽管该行给出的预期均价仍远低于这一水平。美国银行认为，2021年布伦特原油均价为每桶60美元，第二季度有望暂时涨至每桶70美元（编者按：截至发稿，布伦特原油价格目前已涨至67.39美元）。

　　据彭博社报道，2月底押注油价在2022年12月前将超过每桶100美元的看涨期权数量增加了近八倍。

　　在2014年之前，由于中国的石油需求大幅上升，全球石油生产商难以跟上，油价经常超过100美元。但到了2014年底，美国页岩油产量增加，全球石油日产量上升了数百万桶。从2014年到2016年，油价一直在下跌，再也没有回升到之前的水平。水力压裂技术的成功令一些分析师认为石油供应紧张的局面已经结束，油价将保持在每桶100美元以下。

　　现在，这种看法正在逐渐发生变化，油价回升到三位数水平已不再是不可能出现的情况了。美国银行分析师弗朗西斯科·布兰奇(Francisco Blanch)认为，有几个因素能推动油价上涨。

　　疫苗广泛接种后，新冠疫情造成的负面影响将减轻；各国实施的财政刺激措施正在促进需求回升；中国经济表现强劲，而且中国是全球最大的原油进口国；OPEC+继续实施减产计划，减产幅度超出分析师此前预期；德克萨斯州遭遇的冬季强风暴可能导致石油供应量减少5000万桶。分析师们对燃料能源朝可再生能源过渡的速度也存在分歧，虽然一些行业专家认为，石油需求可能已经见顶，但其他人预计石油需求在10年或更长时间内才会见顶。

　　布兰奇预计，今年石油需求将从2020年的每日9100万桶增至9640万桶，供应量可能从9400万桶增至9590万桶。到2022年，他预计供需都将超过9900万桶，接近恢复到2019年的水平。

　　有一些不确定因素使油价不太可能长期保持在每桶100美元以上，甚至不太可能保持在每桶80美元以上。全球产油量面临的一个不确定因素是，随着油价上涨，OPEC+和美国是否会维持产量不变。大多数美国产油商表示今年不会增产，但如果油价突破每桶80美元，一些产油商可能会调整产量。就算上市产油商决定不增加产量，私营产油商也几乎可以说肯定会增产。

　　此外，只要OPEC认为其市场份额受到美国生产商的威胁，就可能会采取行动限制价格。出于对市场份额的担忧，OPEC在过去六年里曾多次提高产量。

　　最后，美国和伊朗可能达成另一项核协议，并取消对伊朗石油的制裁，增加的供应量可能压低油价。

　　虽然油价涨到100美元不容易实现，但石油股不需要油价涨那么高就能上涨。Fundstrat分析师托马斯·李(Thomas Lee)称，投资者应该“趁早”买入能源股。他认为，大宗商品价格已经反弹，但相关股票价格远低于公允价值。他称，具体来说，油价和VanEck Vectors Oil Services ETF (OIH)中的石油服务类股的价格存在巨大差距。以60美元的油价计算，他认为该ETF的价值应比目前价格高193%，如果油价涨到80美元，该ETF可能涨297%。因此他认为，能源股拥有相当大的上涨空间。

　　翻译 | 李昌浩

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