上周的美农报告把油粕的市场逻辑重置，关于报告我之前也写过相关文章，美农报告解析：一篇报告改变信仰，文章最后一段说过，这次报告的最大受益者会是油脂，果不其然这两天油脂重回上涨，恢复往日荣光，豆粕虽然稍微逊色，然而也走在上升趋势上。而本周六四月报告再次袭来，我们就来聊聊目前油粕的现状。

关于上月底的报告，之前的文章里我们已经说过，不管是否对于美农报告有所怀疑，或者不相信，它都是近期所能参考的唯一依据。如果按照上次美农报告的种植面积来预期后市，美豆期末库存几乎要降至零甚至负数，那么美豆和油粕都将回归大上涨通道，且幅度较去年更甚。

当然，对于报告的真实性存疑会在接下来美豆的播种时间得到验证，美农报告也可能会在五六月的报告来修正数据，而北京时间本周六的种植面积预计难有大的改观，美农报告不至于过了一周就把之前的预测全部推翻，那就真的算脸都不要了。

说完盘面的东西，我们回归产业，来关注一下油厂的榨利，因为国内供需相对宽松，尤其是豆粕现货，目前大多区域都是负基差的状态，美豆预期的紧张和国内现货宽松导致基差回落，榨利萎缩。关于目前的榨利，我看了很多机构的研报以及咨询公司的研报，发现各个公司所算的利润大不相同，这里就不在这里贴图了，最高的是买豆粕网算的毛利127元，这个毛利去掉加工费基本就是负数，在这个基础上，美豆的成本如果不下跌，那就只有油和粕相互争榨利，低库存的油脂会继续保持强势，而对于豆粕，如果油脂没有发了疯创新高来打压豆粕，那么豆粕短时间也会保持在上升通道。

对于报告，这个月暂时不能抱太大的希望，但是美豆大涨有利于五月前后美国农场主改变自己原来的主意去种植大豆或者玉米，从而增加实际的种植面积，这个改变可能会在五月或者六月的报告显现，而届时，市场又可能一番腥风血雨。但是短时间来讲，处于炒作阶段的美豆和低榨利下的油粕，易涨难跌。

强预期，供给增，弱需求，是目前市场的写照。简单说就是美农报告下的预期偏紧与即将到来的海量到港大豆的矛盾冲击。

本文首发于微信公众号：大内期手。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

 

 

免责声明： 本公司提供的资讯来自公开的资料，本公司仅作引用，并不对这些资讯的准确性、有效性、及时性或完整性做出任何保证，及不承担任何责任。本公司提供的资讯并不构成任何建议或意见，均不能作为 阁下进行投资的依据。任何人士未经本公司书面同意，不得以任何方式传送、复印或派发资讯中的内容或投入商业使用。 风险披露声明： 投资涉及各种风险，买卖期货合约的亏蚀风险可以极大。在若干情况下，阁下所蒙受的亏蚀可能会超过最初存入的保证金数额。因此，在作投资决定前，阁下应研究及理解期货合约的风险、特点和限制， 并根据本身的财政状况、投资目标和风险承受能力作出评估或咨询独立专业投资顾问。如要了解风险披露的详情，请参阅本公司《客户协议书》中的《风险披露声明》。