本文作者：图表家

数据观点源于：图表家（ID：tubiaojia2016）

三大理由看涨原油至80美元

在第一季度末，高盛( goldmansachs)和几乎所有其他主要银行都预测，油价除了上涨之外别无选择，各家银行纷纷上调油价预测。

高盛的Damien Courvalin在周日发表的一份报告中谈到“油价上涨之路”，他在报告中承认，尽管该行对原油持“投机取巧”的看涨态度。

但自3月份以来，由于对油价上涨速度的担忧，油价上涨已被横向波动所取代，埃姆科维德波动和伊朗桶的回归，后者推动布伦特原油价格上周从70美元/桶降至65美元/桶。

“或者，正如该行计算的那样，”上周的大蝠抛售相当于将全球产量提前3个月增加100万桶/天，使市场可能在夏末之前为伊朗桶的回归定价。（上图）

高盛大宗商品策略师预测，在经历了这样一次回调之后，虽然市场现在“正在为夏末前伊朗桶的回归定价”，但它再次“低估了即将到来的需求反弹，对这两个方面的看法都太悲观了。”当然，这是看好石油的人会说的话。

不管怎样，这里是库瓦林的数学解释了为什么市场在他看来过于悲观。

在伊朗问题上，尽管有评论认为确实取得了重大进展，但时间仍不确定，因为据新闻报道，谈判似乎集中在就恢复《联合制裁条约》的条件达成协议，这意味着美国取消二次石油制裁的时间滞后（或可能陷入僵局），或者限制重启规模的条件。

就需求而言，高盛表示，DM流动性和旅行的复苏有望超过预期，有助于抵消南亚和拉丁美洲需求最近受到的冲击：“随着疫苗接种加速和封锁解除，美国和欧洲的流动性正在迅速增加，货运和工业活动也在激增。

事实上，DM的复苏比我们想象的要大，有助于抵消近期需求受到的冲击以及南亚和拉丁美洲经济复苏可能放缓的影响。

在供应方面，高盛正在下调其非欧佩克+产量的预测，以应对仍处于低迷状态的活动水平以及来自页岩气的较慢的预期反弹。

鉴于目前全球在21年第二季度的赤字为1.8 mb / d，高盛认为，这种需求冲动不仅会吸收剩余的过剩库存，而且可能会在7月份增加伊朗的供应。

但仍需要在12月21日之前将OPEC +的产量累计增加2.8 mb / d（要求提前退出2020年4月的协议）。

把这三者放在一起，高盛向其客户保证，“鉴于在缺乏弹性的供应面前，疫苗推动的需求大幅增长，因此油价上涨的理由仍然是完整的。

假设这是正确的，那么库瓦林的下一个论点是，通往更高价格的道路是关键的不确定性，为了解决这个问题，他以高盛最新的供需平衡为基础进行了情景分析，根据伊朗潜在的出口复苏的各种时机调整了OPEC +和页岩的反应：

“即使积极地假设将在7月重启，我们估计布伦特原油价格在21年4季度仍将达到80美元/桶，而我们10月份重启的新基本情况仍将支持我们今年夏天的80美元/桶的预测。”

高盛的结论有些谦虚……“尽管全球市场赤字与我们近几个月的预测相符，但我们仍低估了此类需求的压力和伊朗的不确定性，使价格维持在21美元第二季度公允价值以下，低于75美元/桶。”

试图说服市场这将是对的，但该死的：“随着需求反弹的证据越来越多，以及即将出现伊朗回归的可能性越来越近，我们现在看到了下一条更高的油价上涨道路，抛售提供了将涨势定位至80美元/桶的机会。”

可以肯定的是，这并不是高盛首次对油价做出过离谱的预测，当前的预测远不及高盛自2008年夏季以来的200美元/桶的预测。

另一方面，所有商品和服务的价格已经飙升，如果高盛在这件事上错了，没有比乔·拜登（Joe Biden）更加放心的了。

 

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