元大期货7月16日讯—— 6月降息后，欧洲央行本周料维持利率不变。行长拉加德可能会避免就未来的行动发表声明。交易员们预计欧洲央行今年将再次降息，最有可能在9月份，而到12月份第三次降息的可能性为80%。

北京时间7月18日(周四)20:15，欧洲央行将举行利率决议。分析师Yoruk Bahceli指出，投资者需要关注的四个关键问题。

1.欧洲央行周四会做什么？

并不多。

欧洲央行在6月6日宣布降息25个基点。在再次行动之前，欧洲央行希望看到更多通胀接近其2%目标的证据。

投资者将关注欧洲央行行长拉加德对9月份是否降息发表的任何言论，因为他们预计9月份美国将首次降息。

如下图所示，6月降息后，欧洲央行本周料维持利率不变

2.欧洲央行会明确未来的道路吗？

别抱太大希望。

一些政策制定者对6月份的降息感到不安，因为事实证明工资和通胀比预期更具粘性，他们对提前几周做出降息承诺感到后悔。

这意味着拉加德可能会避免就未来的行动发表声明。

政策制定者表示，他们希望在9月会议之前看到一系列工资和企业利润指标，然后再采取行动。

丹麦银行(Danske Bank)首席分析师Piet Christiansen表示：“我们根本没有足够的数据来发出新的信号。”

交易员们预计欧洲央行今年将再次降息，最有可能在9月份，而到12月份第三次降息的可能性为80%。

如下图所示，交易员们预测欧洲央行今年还将降息2次

3.粘性服务业通胀有多令人担忧？

很大。

6月份，欧元区通胀率三个月来首次回落至2.5%。但服务业的失业率上升到了4.1%，而且今年以来一直没有下降。服务业占通胀篮子的近50%，因此政策制定者希望看到通胀下降，以对通胀回归目标有信心。

一些人担心劳动力短缺、工资增长(欧洲央行预计工资增长将在今年达到峰值)以及生产率增长缓慢可能会加剧这种局面。

另一些人则认为，服务业的通胀将跟随其他领域的通胀而延迟。

法国外贸银行的经济学家Dirk Schumacher表示:“有可能破坏这条目标之路的一点是，反映在服务业通胀中的国内价格压力。”

如下图所示，粘性服务业通胀仍是欧洲央行感到头疼的一个问题

4.经济增长势头放缓怎么办？

疲软的经济指标正在挑战“停滞已经结束、复苏正在站稳脚跟”的观点。

6月份商业活动增长出人意料地大幅放缓，原因是仍然强劲的服务业未能抵消制造业活动进一步萎缩的影响。

经济学家们认为，到目前为止，数据显示第二季度的增长将低于欧洲央行的预期。但欧洲央行已经预计今年的复苏将相对疲弱，因此最新数据不应影响政策制定者的判断。

欧元兑美元日线图

北京时间7月16日13:04，欧元兑美元报1.0891/92