元大期货7月18日讯—— 加息之际，潜在的通胀动态存在不确定性，尤其是来自劳动力市场的不确定性，影响了欧洲央行迅速降息的决心。

欧洲央行将在本周保持利率稳定，此前欧洲央行在6月份进行了自2019年9月以来的首次降息。

加息之际，潜在的通胀动态存在不确定性，尤其是来自劳动力市场的不确定性，影响了央行迅速降息的决心。

法国兴业银行(601166)(Societe Generale)的阿纳托利·安年科夫(Anatoli Annenkov)在最近的一份研究报告中表示：“包括行长拉加德(Christine Lagarde)和首席经济学家莱恩(Philip Lane)在内的欧洲央行发言人已经明确表示，考虑到没有新的工作人员预测，7月份的会议将更多地是一次盘点，而不是一次政策决定会议。”

他表示：“由于没有新的季度数据，例如GDP、薪酬和劳动生产率数据，(欧洲央行)管理委员会(Governing Council)将不得不主要依靠调查数据。”他补充称，此前的数据表明，欧元区(使用同一货币的20个国家)的复苏并不顺利。

7月初的采购经理人指数显示，制造业再次陷入收缩。此外，由于企业前景恶化，广受关注的德国ZEW指数也出现了比预期更大的下滑。

但是，尽管经济轨迹似乎不确定且偏向下行，但通胀前景仍不明朗。最近的通胀数据显示，整体通胀率有所下降，但工资增长仍是令欧洲央行头疼的一个问题。

欧洲央行行长温什：在当前环境下，还有再降息25个基点的空间

法国外贸银行(Natixis)的欧洲央行观察家德克·舒马赫(Dirk Schumacher)在最近给客户的一份研究报告中表示：“鉴于能源价格下跌和供应链正常化所带来的反通胀已经基本结束，工资增长现在已经成为欧洲央行实现2%通胀目标的主要障碍。”

对于欧洲央行来说，现在正处于一个未知的领域，因为它需要在地缘政治不确定性加剧的情况下制定政策，同时也需要考虑到法国选举结果和即将到来的美国大选等具体政治战线。

Annenkov称，“我们仍然预计，9月和10月的总体通胀率将降至更接近目标的水平，这表明9月降息可能是一个很好的时机。除此之外，情况就不那么明朗了。欧洲央行希望在年底前看到薪资增长出现实质性放缓。”