元大期货8月13日讯—— 根据高盛策略师的观点，历史模式表明，在接下来的几个月里，“股票关联性和隐含波动性将逐渐回落至‘正常’水平。

标准普尔500指数在上周持平，此前在一周前开始的剧烈抛售中部分恢复，但在上周一再次加剧。据分析，这一下跌是由经济数据疲软引发的，去杠杆、市场拥挤和流动性不足等因素加剧了这一趋势。

在市场动荡中，股票关联性和波动性急剧上升。具体来说，隐含波动率指数VIX在8月5日达到了66的盘中高点，仅次于2020年3月的抛售和2008年金融危机期间的水平。

然而，根据高盛策略师的观点，历史模式表明，在接下来的几个月里，“股票关联性和隐含波动性将逐渐回落至‘正常’水平。”自2000年以来的12次类似事件中，当周期性股票在一周内落后于防御性股票超过5个百分点时，通常预示着对经济增长的担忧显著上升。就像过去一周一样，这些时期的波动性和关联性均大幅上升。

策略师指出：“在这些恐慌之后，实际的关联性和隐含波动性通常会缓慢下降，并且即使在3个月后仍高于恐慌前的水平。”

展望未来，股市的走势将取决于即将发布的数据，这些数据将明确经济前景，从而决定市场是否继续关注宏观经济，或回到2024年上半年以微观因素驱动的环境。

策略师认为，劳动力市场和消费者数据“将特别重要”。

虽然下一个就业报告要到9月6日才会公布，但投资者将密切关注即将公布的每周失业救济申请、零售销售及沃尔玛的财报，以及本月晚些时候美联储调查中的劳动市场组成部分。高盛认为，除非出现极端的上行意外，否则通胀数据可能不会发挥重要作用。

策略师写道：“如果数据确认我们经济学家的乐观观点，投资者可能会转向关注阿尔法机会而不是市场贝塔。”

他们补充道：“如果经济担忧继续减退，市场在接下来的几个月中变得更加以微观驱动，那么近期的抛售将代表一个以估值折扣买入基本面健康股票的吸引机会。”

历史先例表明，隐含波动性在选举日之前将保持相对较高，但关注特定政策的影响可能有助于增加行业和股票的分散度。