来源：中国黄金网　

　　我想先问大家一个问题，你为什么要做投资？其实大家都是为了赚钱。那为什么要投资黄金？因为黄金保值。投资其实就是牺牲当前利益换取未来更多的回报。

　　牺牲当前“利益”就是“克制消费、积累财富”，就算没有拿这些剩下来的钱去买房、买股票、买黄金，再加上通胀的侵蚀，那么最终攒下来这些财富是为了什么呢？一定是为了更大的梦想啊，但事情真的这么简单吗？

　　投资一定是先看回报的，那多少回报合适呢？第一、跑赢通货膨胀；第二是否能覆盖掉周期过程中的风险和不确定性。其实第一点举例来说就是把钱存到银行，存银行是有利息作为回报的，但是回报不够。如果选择做投资，那么回报肯定是越高越好，但高收益往往意味着高风险，如果想要50%以上回报的，笔者建议考虑商品期货；如果想要30%左右回报的，笔者建议考虑选股票或基金；如果想要10%左右的回报，那么黄金就是一个不错的选择。但是风险是对等的，你选择的品种的波动特点就已经决定了你的风险和回报，假设你买了黄金，你却认为它能给你100%的回报，那本身就不现实，除非你加杠杆。

　　我们可以来看下国内主要金融资产的几个时段的回报表现：

　　在过去5年、10年、15年时间里黄金的回报表现虽然都不是最好的，但一直都排在第二位，我们很多时候只看到某个品种涨了多少多少，但得到消息的都已经成为过去式了。那未来呢，这个时候就出现了一种现象，就是看到的时候什么都是好的，但是进场之后全是亏的，一方面因为受到了各种信息诱导，另一方面品种本身的波动较大。

　　我们再来看过去1年、5年、10年及15年的假定的平均保险基金投资组合与包含5%黄金的同等投资组合的比较。

　　大家可以看到虽然单纯只投资黄金不能让我们的收益最大化，但是再投资组合中增加5%的黄金，在未来你的投资回报不仅提高了，风险还变小了，所以没有黄金的投资组合是没有灵魂的。

　　那么黄金投资的风险在哪里？很多人可能对风险的认知还停留在系统性风险和一些“特殊风险”，所谓系统性风险就是市场风险，就是影响价格波动的一些关联性因素，比如利率决议、美国大选、地缘政治、经济数据，但这仅仅是导致你方向判断判断错误时造成的阶段性亏损，这也只是狭义风险。

　　笔者今天要强调的风险是指损失的不确定性（也就是结果对期望值的偏离），也就是说风险产生的结果可能带来损失、获利或者是没有损失也没有获利。就是亏损与风险密切相关，但亏损不是风险的全部，因为“亏损”发生后就不存在风险了，这里亏损只是一种风险状态，就算后面亏损扩大它也和风险无关，只和你的钱有关，而风险的大小其实也不是你亏损多少来决定的。你用100万加100倍杠杆买黄金，亏了50万，这是黄金投资本身的风险吗？我花400块钱买了1克黄金，现在360块钱，亏了40块钱，黄金投资没什么风险，是这样吗？总之呢，亏损是一个事后概念，而风险是一个事前概念，比如很多人发生亏损后才想到风险，但其实亏损发生后的应对措施也只是对亏损的处理而已，已经谈不上风险管理了。

　　那么对机构而言，他们通常会把收益的期望值作为衡量损失的标准，低于期望收益倍看作损失，因此构成风险，高于期望收益则不看作损失，从而不形成风险，这叫下侧风险，还有一种情况叫做上侧风险，就是当收益远远高于期望收益而产生的风险，这一点也是不容忽视的。比如黄金更长周期内平均下来的回报是5%左右，基本跑赢通胀，确实做到了保值，而在高通胀时期，黄金的历史回报率是其长期平均回报率的两倍多。

　　而去年黄金整体回报高达24.9%，所以今年就面临了一定的回调压力，同样，去年基金回报普遍都有50%的收益，那么想象下这种收益真的可持续吗？今天就先写到这里，希望大家对黄金投资的收益和风险有一个全新的认识。

　　（以上内容不构成投资建议或操作指南，依此入市，风险自担）

 

 

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